La recesión se alarga: Trichet retrasa la recuperación hasta mediados de 2010

La recuperación económica no está, ni mucho menos, a la vuelta de la esquina. Es más, habrá que esperar hasta dentro de un año para que la economía de la eurozona vuelva a crecer hasta “mediados de 2010”, en palabras de Jean-Claude Trichet. Y no de una manera robusta. Todo lo contrario. El BCE revisó ayer a la baja sus proyecciones y estima ahora que el PIB de la eurozona decrecerá el año que viene (media anual) entre un -0,4% y un -1%, lo que indica que la salida de la recesión está aún lejos.

La causa de este alargamiento tiene que ver, sobre todo, con el hecho de que los datos de 2009 van a ser mucho peores de lo previsto inicialmente. Hasta el punto de que el Producto Interior Bruto de la región caerá este año entre un -4,1% y un -5,1%, con diferencia los peores registros desde el fin de la II Guerra Mundial.

El Banco Central Europeo no ofrece proyecciones por países, pero habida cuenta del enorme peso que tienen las economías de Alemania y Francia en el PIB de la eurozona, esto significa que no hay locomotoras capaces de tirar del crecimiento europeo. Fundamentalmente debido a una caída sin precedentes de los flujos comerciales mundiales. El BCE estima que las exportaciones se desplomarán este año entre un -14% y un -16,6%, lo que afecta sobre todo a Alemania que es el país más dependiente del comercio exterior por ser el primer exportador mundial. Las importaciones, igualmente, se hundirán entre un -11,2% y un -13,8%, lo que profundizará todavía más la recesión económica a nivel mundial.

La principal consecuencia de esta caída del comercio mundial será un retroceso histórico de las inversiones, que tanto este año como el siguiente registrarán tasas negativas. El único componente del PIB con comportamiento positivo será el gasto público debido a los paquetes de estímulo económico aprobado por los gobiernos. Crecerá entre un 1,4% y un -2% este año, y entre un 0,9% y un -1,7% el año próximo.En cuanto a la inflación, el BCE prevé que se sitúe en 2009 entre el 0,1% y el 0,5%, y entre el 0,6% y el 1,4% en 2010. En marzo, la autoridad monetaria europea había previsto una tasa de inflación en 2009 media del 0,4%.El BCE considera que actualmente hay estabilidad de precios a medio plazo, lo que define como una tasa de inflación cercana o por debajo del 2%.

Trichet se mostró confiado en que la economía de la zona del euro presentará tasas de crecimiento positivas a partir de mediados de 2010 y consideró la posibilidad de bajar más los tipos si es necesario, pero afirmó que el nivel actual es adecuado de momento.

En su opinión, no hay razones para pensar que las medidas extraordinarias de liquidez van a desencadenar una espiral inflacionista a medio plazo, toda vez que, sugirió, el BCE subirá los tipos en cuanto se atisbe un repunte de los precios. Pero por el momento se mantendrán en niveles bajos por el parón económico.