Lara se aferra al dividendo de Antena 3 a las puertas de refinanciar casi 670 millones

La cúpula de Antena 3 parece decidida a mantener su generosa política de dividendos pese al flojo 2012 y las dudas publicitarias con que arranca 2013. Una decisión que ayudará a su accionista de referencia, Planeta Corporación, a cumplir con las obligaciones financieras que debe afrontar este mes, en que asume vencimientos por importe de 14,5 millones de euros. Más inquietante, la firma de José Manuel Lara tendrá que sentarse en breve con sus bancos acreedores si quiere refinanciar una deuda que vence en 2013 y supera los 700 millones de euros, de los que 668,03 corresponden a un crédito sindicado firmado en 2010.

Según la información remitida por Antena 3 a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el Consejo de Administración y la Comisión Delegada del grupo acordaban esta semana distribuir a cuenta de los resultados del año 2012 la cantidad de 0,11 euros por acción. Unos réditos que no recibirán sus nuevos socios de La Sexta, ausentes del grupo cuando se generaron los beneficios. La entrega supondrá a la compañía un pago el 20 de diciembre de 21,35 millones de euros. Y no debería ser el último. Antena 3 abona tradicionalmente un 50% del dividendo total a cuenta en la última parte del ejercicio y desembolsa otra parte, complementaria, hacia el mes de junio.

De hecho, poco motivo de queja pueden tener los accionistas del desempeño de la sociedad, que ha mantenido por norma un pay-out (porcentaje del beneficio que se entrega a los accionistas vía dividendo) mínimo del 80%. Según consta en las cuentas presentadas en los últimos cuatro años por el grupo, este ha repartido en plena crisis un total de 353,8 millones entre sus accionistas. Solo en el año 2008, los Lara o Bertelsmann obtuvieron 149,60 millones; un año después, se destinaron a pagar a los dueños 40,14 millones; la retribución se elevó en 2010 hasta 70,19 millones, y se fue hasta 93,87 en el pasado año, la práctica totalidad del beneficio.

El problema es que este año pintan bastos en la cuenta de resultados, en un sector tocado por la crisis publicitaria. Hasta septiembre, el grupo de medios ganó tan solo 4,6 millones de euros, una cifra que supone un 91,1% menos respecto al mismo periodo del año pasado. No en vano, la compañía certificó en los nueve primeros meses de 2011 unas ganancias nada despreciables de 51,9 millones. La decisión de mantener una política alta de dividendo supondrá previsiblemente un incremento de la deuda: a 30 de septiembre de 2012, el saldo financiero negativo de la sociedad rozaba los 149 millones de euros.

Las necesidades de Lara

“Es conocido que uno de los accionistas de referencia está altamente apalancado y depende del dividendo de Antena 3”, apuntaba ayer un analista del sector en referencia a la decisión adoptada por el grupo. Según consta en las últimas cuentas presentadas al Registro Mercantil por Planeta Corporación, correspondientes al año 2011, la firma de José Manuel Lara mantenía a 31 de diciembre de ese año deudas a largo plazo en relación con un ‘crédito sindicado’ por importe de 668,03 millones de euros. Toda esa cuantía vence el año próximo, lo que obligará a la compañía a reestructurar su deuda.

La sociedad firmó en 2010 un préstamo para poner orden en el endeudamiento del grupo con alrededor de quince bancos y cajas de ahorros. “Con fecha 9 de marzo de 2010, Grupo Planeta Corporación cerró el proceso de traslado de su deuda a corto plazo a largo plazo. Dicho proceso supuso la centralización de la totalidad de la deuda bancaria en la sociedad dominante, habiéndose cancelado previamente la práctica totalidad de las pólizas bancarias, convirtiéndose en la única gestora de la financiación del grupo”, constatan las últimas cuentas publicadas de la editora de La Razón.

“La amortización del préstamo se realiza mediante cuotas anuales según un calendario establecido, habiéndose efectuado la primera de ellas en diciembre de 2010 (…) Dicho contrato de financiación establece un límite de financiación de 809.302 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 (908.379 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), desglosada en varios tramos: el Tramo A, el Tramo Revolving y pólizas bilaterales y líneas operativas (confirmings, avales, líneas de descuento de efectos). El vencimiento de los tramos y pólizas finaliza en diciembre de 2013”, zanjan las cuentas.

El dividendo ha estado en el centro del debate de los grandes grupos de comunicación en los últimos meses debido a la general caída del beneficio. A diferencia de Antena 3, su rival Mediaset anunciaba a mediados de este año su intención de destinar al pago de dividendo un 50% de su beneficio neto de 2011, después de haber mantenido desde 2004 una retribución a su accionista superior al 90% de sus ganancias. En todo caso, la medida suponía destinar la nada despreciable cantidad de 55,25 millones a remunerar al accionariado. Las cosas también se han puesto peor para la cabecera de Telecinco en 2012. La firma, que hasta septiembre ganaba 40,7 millones de euros, todavía no ha dado pistas sobre sus intenciones para este año.