La cúpula de Telecinco perderá 30 millones de euros en 'stock options'

El próximo 26 de julio vence el plan de stock options aprobado por el Consejo de Administración de Telecinco en 2005 como retribución extra a sus consejeros y directivos. Y, salvo inesperado rally alcista de la acción, nadie ejecutará esos derechos, esfumándose un paquete de acciones valorado en casi 30 millones de euros. Así lo confirmaban fuentes internas de la cadena durante la Junta de Accionistas celebrada ayer, recordando que el precio de ejercicio de cada título en esa propuesta es de 19,70 euros, muy lejos de los 11,715 a los que cerró ayer el grupo. El plan acumula unas minusvalías latentes de 11,8 millones de euros.

No es el único plan de stock options actualmente en vigor en Telecinco, que apuesta cada año por ligar la retribución de su cúpula a la evolución financiera del grupo en los próximos ejercicios. El aprobado en 2006, cuyo plazo de ejecución arrancó el 26 de julio de 2009 y que estará abierto hasta el 25 de julio de 2011, puede ejercitarse a un precio de 18,57 euros por acción, lo que no le augura un futuro muy halagüeño en los próximos meses. La operación de adquisición de Cuatro –que implicará una ampliación de capital- obligará a reformular algunos de sus términos. Las minusvalías en este segundo plan alcanzan también los 11,8 millones.

Hay otros dos planes aprobados, todavía no en vigor. El primero, correspondiente al año 2007, arrancará el 25 de julio de 2010 y podrá ejercitarse hasta el 24 de julio de 2012. ¿Precio de compra de los títulos? 20,82 euros. También saldo negativo para directivos y consejeros, en este caso por valor de 12 millones de euros. Mejor se presenta, sin embargo, el aprobado en 2008 y que se prolongará desde el 30 de julio de 2011 hasta el 29 de julio de 2013. El precio de ejercicio de cada opción es de 8,21 euros y es el único plan que arroja plusvalías gracias al buen comportamiento de la acción en el último año. De casi 5 millones de euros. En total, los planes de opciones sobre acciones de Telecinco se dejan más de 30 millones.

El presidente de Telecinco, Alejandro Echevarría, se refirió ayer a la evolución de la acción del grupo, lamentando que “las subidas de las bolsas todavía no han permitido a los valores cotizados recuperar los niveles de 2007”. En esta línea, recordó que la acción alcanzó un mínimo de 4,46 euros el 12 de marzo de 2009. “Si para las bolsas internacionales el 2008 fue un año complicado, el 2009 ha sido un año a dos velocidades: hasta el principio de marzo los valores cotizados han marcado sus mínimos anuales, para luego empezar un período de casi de diez meses de subidas (…) dejando atrás uno de los períodos más difíciles de su historia”, dijo.

Imponer su modelo en Cuatro

Los próximos años en la cadena de Mediaset vendrán sin duda marcados por la adquisición de Cuatro. Si Paolo Vasile, consejero delegado de Telecinco, aseguraba recientemente que con la compra de la cadena de Prisa “nos quitamos un competidor”, ayer matizaba que la transacción contribuirá a “ordenar el sector de la televisión”. En román paladino, los operadores están adelgazando vía fusiones/compras un mercado que el Gobierno engordó artificialmente en 2005 con la concesión de dos licencias en abierto a Prisa (Cuatro) y La Sexta. Eso sí, la solución llega vía nueva regulación del Ejecutivo –que el año pasado dio marcha atrás al permitir las fusiones siempre que queden al menos tres operadores y no superen el 27% de audiencia- y tras comprobar que la tarta publicitaria no alcanzaba para todos.

Sobre el futuro de Cuatro, Echevarría fue más tajante: “Adquirirá todo su potencial una vez que podemos aplicar nuestra experiencia, nuestro saber hacer y, en fin, nuestro modelo de negocio”. Ninguna mención, aunque se les preguntó, al futuro de la plantilla de la cadena. Para completar la operación, así como la participación del 22% en Digital Plus, la Junta dio luz verde a una ampliación de capital de 61,6 millones de euros. Prisa, que contará con dos consejeros en la nueva Telecinco, recibirá el 18,3% de la sociedad y unos 500 millones en efectivo. El Consejo aseguró que la idea es cerrar la operación entre el segundo y el tercer trimestre de este año, aunque todavía ni se han suscrito los documentos definitivos entre la partes.

Como adelantó El Confidencial, el acuerdo contempla que Prisa retenga dos canales de pago y CNN+, dentro de los múltiplex que atesoraran con la entrada en vigor de la TDT. Vasile adelantó que ya tiene sobre la mesa dos opciones para el que será su cuarto canal (además de Telecinco, Factoría de Ficción y La Siete), aunque no se pronunció sobre su contenido ni sobre si el grupo manejará un quinto después del pacto con Prisa. “El tema está abierto”, dijo.  El consejero delegado de la cadena italiana tuvo palabras de elogio para los Polanco: “Si valoramos positivamente la oferta editorial de Cuatro (…), en las negociaciones de la última parte de 2009 pudimos comprobar también la calidad de sus accionistas”.

Más allá de la fusión, dos críticas clásicas y una inquietud. Los dardos se lanzaron contra el dinero que las televisiones tienen que destinar para financiar el cine español, “que vive uno de sus peores momentos”, según Echevarría; también que las televisiones autonómicas aún mantengan la publicidad, pese a que ya se ha eliminado en TVE. La preocupación se centró en cómo se articula el Consejo Estatal de Medios Audiovisuales (CEMA), que contempla la nueva Ley General Audiovisual para regular el sector. Finalmente, satisfacción porque, en el primer trimestre, se ha quedado en la televisión, aun sin TVE, el 100% de la inversión publicitaria alcanzada el pasado año. Una dádiva más del Ejecutivo.