Veni, vidi... vinci: Steadfast Capital es el único inversor contento en eDreams Odigeo

No lo dudó. En cuanto eDreams Odigeo puso un pie en el parqué el pasado 8 de abril, Robert Stanley Pitts Jr lo tuvo claro: debía abrir una posición bajista en ese valor. Y lo hizo con su fondo de inversión de cobertura -hedge fund-Steadfast Capital Management.¿Cuánto esperó para hacerlo? Nada. Ni un día.

Según consta en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ese mismo 8 de abril tomó un 0,51% del capital de la empresa de viajes on-line. No contento con ese volumen, lo incrementó al 0,65% tres días después. Tras un breve receso lo subió al 0,76% a finales de abril, porcentaje que elevó el 2 de mayo al 0,87% y hasta el 0,92% cuatro días después. Y ahí se plantó. En total, 964.878 acciones, todas ellas con la expectativa de que los títuloscayeran... Por eso, ahora, con el descalabro bursátil del valor, es el único inversor contento en eDreams.

El hundimiento comenzó el viernes, cuando sufrió un descenso del 9,7%, y tuvo continuidad el lunes, jornada en la que el revés fue total. Un desplome del 34,7%, hasta los 5,75euros, el precio más bajo desde que salió a bolsa y un 44% por debajo ya de los 10,25 euros a los que debutó.

Como desencadenante de esta oleada vendedora, los resultados de su último ejercicio fiscal, finalizado el pasado 31 de marzo. Según presentó el viernes, las pérdidas de ese ejercicio apenas se moderaron en un 10%,de los 23,3 a los 21,1 millones de euros. Además, el beneficio bruto de explotación (ebitda) descendió de 97 a 83,5 millones de euros. Aunque, más allá incluso de estas cifras, la decepción del mercado se explica por las advertencias lanzadas por la propia compañía con respecto a la evolución de los márgenes en los próximos trimestres.

Estos matices ya han provocado reacciones entre las firmas de análisis. Destaca la de JPMorgan, porque fue uno de los bancos colocadores en su salida a bolsa y porque luego actuó como agente estabilizador en sus primeros días de cotización. Tras los resultadosha recortado su precio objetivo de 11,3 a 10 euros, con una recomendación de neutral, al tiempo que ha reducido en un 5% sus previsiones de ebitda para 2015 y 2016.

Pero no ha sido la única firma en revisar sus cálculos. Santander ha bajado su precio objetivo de 12,4 a 10,75 euros y Société Générale, de 13 a 11 euros. Ambas, eso sí, han mantenido su consejo de compra.

Todo ello, malo para la compañía... y bueno para los intereses bajistas de Pitts Jr. Su fondo, con base en Nueva York yuna cartera valorada a finales de marzo en cerca de 4.700 millones de dólares, combina posiciones largas o alcistas y cortas o bajistas. Entre sus principales posiciones, compañías financieras, tecnológicas,farmacéuticas o empresas de materias primas.

La presencia en Steadfast Capital en eDreams no es la primera incursión bajista de este fondo en las cotizadas españolas. Antes ya se le había visto en valores como Banco Sabadell o Mapfre.