El volumen de negocio apunta a más caídas: se dispara los días bajistas

Entre las explicaciones que muchos 'expertos' dan estos días en los medios de comunicación para el derrumbe de la bolsa una que no falla es que la falta de volumen de negocio en agosto siempre magnifica los movimientos de los precios (con menos dinero se consiguen oscilaciones más amplias de las cotizaciones). Y ya se sabe que en agosto la gente está de vacaciones. Esa explicación, que valía en agostos como el de la crisis rusa (1998) o el de las divisas asiáticas (1997), no se sostiene en la actualidad. Porque agosto está siendo uno de los meses con más contratación del año, con cifras muy superiores a la media del trimestre o del conjunto de 2015. Hoy en día vivimos constantemente conectados, y los grandes inversores más que nadie.

Como pueden observar en el cuadro adjunto, el volumen de negocio (expresado en número de acciones) de las 35 empresas del Ibex se ha disparado en los últimos días. Y aunque no tengamos en cuenta las cifras estratosféricas de esta semana de locura, se puede ver que a principios de mes se contraban a diario más de 400 millones de títulos (algunos días más de 500) y que en la parte central de mes era raro bajar de 300. Para que se hagan una idea, la media del trimestre es de 279 millones y la de todo 2015, de 299,5. Conclusión 1: los movimientos no obedecen a falta de volumen, sino todo lo contrario. Conclusión 2: al estar avalados por la negociación, son mucho más fiables y, por ello, preocupantes.

Porque aquí viene la segunda parte de la historia: el volumen fue mucho mayor el lunes negro que el martes de rebote. 713,8 millones de acciones en la caída (que en dinero suponen 5.167 millones de euros) y 529,9 millones de títulos (3.765 millones de euros) en la subida, lo que supone más de un 25% menos. La sesión de ayer no aparece en el cuadro, pero registró una nueva disminución: 345,7 millones de acciones (2.355 millones de euros).

Está demostrado que el volumen creciente en las caídas y menguante en las recuperaciones es una señal inquívocamente bajista. Y esa señal es muy potente esta semana (la sesión de ayer es difícil de interpretar porque, aunque terminó a la baja, el índice experimentó grandes altibajos). Además, coincide con el mensaje de los precios, que han perdido soportes muy importantes como saben los lectores de El Confidencial y no han sido capaces de recuperar, hasta el momento, una parte significativa de la caída.

Es decir, que lo más probable es que veamos caídas adicionales, aunque no sea en el más corto plazo tras el fuerte rebote de anoche en Wall Street. Ahora bien, ningún indicador es fiable al 100%: no se puede dar nada por seguro, y menos en un mercado tan volátil. Lo único cierto es que el volumen de negocio no es la causa de que el mercado exagere sus movimientos. Todo lo contrario.