Vuelven los fantasmas: el bono a diez años se sitúa en el 4,65% con la prima en 305 puntos

Pero más allá de Europa, hoy los inversores se han encontrado con que el Banco de Japón no ha tomado medidas ante una caída de su bolsa, una apreciación de la divisa y unos intereses de su deuda disparados. De hecho, la rentabilidad del bono nipón se ha disparado más de un 80% desde el pasado 4 de abril cuando se anunció una política monetaria expansiva sin precedentes. A esto hay que unir el caso de la Reserva Federal (Fed). "O mejor dicho, la subida paulatina de tipos del Tesoro de Estados Unidos y la sensación de que el proceso de ajuste se ha iniciado", asegura Campuzano. "En definitiva, un mercado más acotado. Pero con riesgo de correcciones más profundas si la incertidumbre se afianza", concluye.

Por ello, Alberto Matellán, director de estrategia y análisis macro de Inverseguros, volviendo al caso español explica que "la prima aumentaría más si los inversores desconfiaran de periféricos y confiaran en Alemania, pero lo que se ve es que, más bien, desconfían de todo: deuda soberana europea, bolsas", asegura el experto. "Eso está muy relacionado con la Fed y el BoJ. La situación es paradójica: una mejora en la economía japonesa, o USA puede llevar a caídas en los mercados porque se frena la liquidez.  El riesgo ahora es, o que se frenen los estímulos demasiado pronto o que no funcionen", concluye.

El comportamiento de la deuda alemana y estadounidense confirman estas observaciones. Las ventas provocan que el rendimiento del bund germano escale hoy hasta el 1,62%, el nivel más alto desde febrero y 41 puntos básicos por encima del cierre de abril. En el caso de los bonos norteamericanos a 10 años, su rentabilidad repunta hasta el 2,24%, el interés más alto desde abril de 2012 y 52 puntos básicos por encima del nivel en el que estaba a comienzos de mayo.