Banco Madrid cobra ventaja en la puja por Inversis con una oferta de 140 millones

Banco Madrid, controlado por BPA (Banca Privada d'Andorra), ha presentado la mejor puja hasta el momento por el bróker Inversis por un valor aproximado de 140 millones, según fuentes conocedoras de la operación. De esta forma, BPA -que ya lanzó una oferta de 100 millones en enero que fue rechazada por el principal accionista de Inversis, Bankia- cobra ventaja respecto a los otros cinco candidatos a la compra: el también andorrano Andbank, el banco estadounidense US Bancorp, el bróker portugués Orey y dos fondos de capital riesgo (Alana Partners y Advent). No obstante, todavía no se han presentado las ofertas vinculantes y la situación puede cambiar cuando haya que poner la cifra definitiva.

Banco Madrid juega con la ventaja de conocer mejor que sus competidores los entresijos de la entidad y, sobre todo, las expectativas de sus accionistas, gracias a la oferta que presentó en enero. Entonces se publicó que vino de la mano del Sabadell, poseedor de un 15,1% de la entidad heredada de la CAM, pero su oferta se encontró con el rechazo de Bankia, principal accionista con el 38,5% del capital, que la consideraba insuficiente. En el proceso de subasta actual dirigida por KPMG, la entidad andorrana no está dispuesta a dejar escapar la pieza, y para ello sabe que debe pagar más que en la primera ocasión. De ahí que haya presentado la mejor oferta no vinculante, aunque otras fuentes sitúan su importe por debajo de los 140 millones.

No obstante, BPA no tiene todos los triunfos en su mano. El equipo directivo de Inversis se decanta por la oferta de US Bancorp, que aseguran que respeta el modelo de negocio del banco, su filosofía de crecimiento autofinanciado y, sobre todo, los puestos de trabajo, incluidos los de los gestores. Algo que no está garantizado en el caso de victoria de un fondo de capital riesgo o uno de los andorranos, que ya tienen una estructura importante en España y cuyo interés en Inversis se centra en su plataforma tecnológica y sus clientes. Sin embargo, la oferta económica no vinculante del norteamericano es inferior a la de BPA, siempre según las fuentes. 

BPA es el banco andorrano más activo en España, donde no sólo ha comprado la gestora de grandes patrimonios Banco Madrid, sino también el bróker Interdin, la gestora de Liberbank y Nordkapp, la banca privada participada por Banco Valencia. Andbank, por su parte, está creando una nutrida red de banqueros con importantes fichajes procedentes sobre todo de la banca privada de Bankia, pero también de Banca March, como su director general, Rafael Gascó. Ambas entidades pretenden potenciar su negocio onshore en España ante el declive de los paraísos fiscales, y necesitan compensar como sea la pérdida de este negocio tradicional offshore. De ahí que estén dispuestos a pujar fuerte por Inversis.

 

Fase final de la subasta

Ahora bien, esta situación puede cambiar en el futuro. Tras la presentación de las ofertas no vinculantes -fase en la que se cayeron otros interesados como Banca Mora o Espirito Santo-, los candidatos han pasado al data room, el examen de las tripas de la entidad en su propia sede. Algunos de ellos ya han concluido este proceso y han pasado a la fase de entrevistas directas con el management. Una vez que terminen estos contactos, será el momento de presentar las ofertas vinculantes que determinarán el ganador de la puja. 

La venta de Inversis viene forzada por la obligación impuesta por Bruselas a Bankia de desprenderse de todas sus participaciones industriales y financieras como una de las contrapartidas por los 22.000 millones recibidos del rescate europeo. Además, Sabadell tampoco quiere mantener esta participación heredada, que hace la competencia a sus propios negocios de banca privada y brokerage (construidos sobre los antiguos Banco Urquijo e Ibersecurities). 

Por detrás de estos dos bancos, en el pintoresco accionariado de Inversis aparecen Indra con el 12,8% del capital, El Corte Inglés con el 9,9%, Cajamar con el 8,9%, Telefónica con el 5,2% (heredado de la antigua Terra) y Banca March con el 5%.