BBVA aprovecha la nueva ventana de liquidez para captar 1.500 millones pagando menos

BBVA estrena el año por la puerta grande en lo que a financiación se refiere. La entidad que preside Francisco González ha aprovechado la nueva ventana de liquidez que ofrece la fuerte rebaja de la presión sobre España para captar 1.500 millones de euros y, además, pagando significativamente menos.

De hecho, el precio final de la emisión de bonos a cinco años ha sido de 295 puntos básicos sobre el mid swap cuando la referencia inicial era de 310 puntos básicos y frente a los 325 y 380 sobre mid swap que pagó en septiembre por bonos a dos y tres años.

Se trata de la primera emisión de deuda corporativa del año a nivel global y se ha producido en un momento muy oportuno. Ayer, la prima de riesgo española se desplomó 30 puntos básicos hasta los 359 y la rentabilidad del bono a diez años ha caído este jueves por debajo del 5% por primera vez desde marzo.

Por otro lado, la demanda ha sido de 5.000 millones de euros y hasta 400 inversores han acudido a la operación, según han confirmado desde la entidad. La última vez que BBVA emitió bonos senior a cinco años fue en abril de 2011.

La operación ha aglutinado el 90% de demanda internacional, sobre todo procedente de Reino Unido (27%), Alemania y Austria (17%), Francia (15%), Estados Unidos (6%) y España (10%). Por tipo de inversor, la emisión se ha concentrado en fondos (69%), bancos (21%) y fondos de pensiones (9%).  

El año pasado, el BBVA ya probó suerte en los mercados, aunque siempre comovencimientos inferiores. El 10 de septiembre de 2012 colocó 1.500 millones en deuda senior a tres años, a un precio de 380 puntos sobre midswap. El mismo mes, adjudicó otros 1.000 millones en títulos a dos años a 325 puntos sobre midswap.

En octubre emitió otros 2.000 millones de dólares en bonos senior a tres años a 435 puntos sobre los títulos americanos a tres años (en aquel momento rendían al 0,306%). En aquella ocasión, el BBVA reabrió el mercado de deuda en dólares para las empresas españolas, ya que fue la primera emisión desde mayo de 2011.

No obstante, el Santander sí emitió bonos senior a cinco años el año pasado. En concreto, en marzo, cuando adjudicó 1.000 millones de euros. También colocó 2.000 millones en títulos a dos años y otros 3.500 en papel a tres años.

Nueva ventana de liquidez

La relajación de las tensiones en el secundario hacen pensar que las entidades tratarán de aprovechar la mejora de la confianza de los inversores en la deuda española y la ventana de liquidez que suele venir aparejada con las caídas del diferencial.

Así sucedió en septiembre y octubre, cuando tras el anuncio del Banco Central Europeo de que estaba dispuesto a comprar deuda de países con problemas en el mercado secundario si solicitaban ayuda, la prima descendió significativamente y las empresas se lanzaron en masa al mercado.  Gas Natural, Iberdrola, Telefónica, Santander o BBVA fueron algunas de las que no dejaron escapar la oportunidad.