¿Aún es rentable invertir en Letras del Tesoro?

La rentabilidad de las Letras del Tesoro a doce meses después de la última subasta del pasado martes se situó en el 3,07%, un nivel que nada tiene que ver al que registraban apenas un par de meses antes, cuando se movían por encima del 5%. Esta vertiginosa rebaja del rendimiento de la deuda pública ha bajado de las nubes a las Letras hasta situarlas por debajo de buena parte de los productos de inversión que se pueden encontrar en el mercado -depósitos, fondos y pagarés-.

Si bien es cierto que las letras cuentan con el aval del Estado y son junto con los depósitos -cubiertos por el Fondo de Garantía- uno de los productos más seguros del mercado, la rebaja de las tensiones que se ha vivido en los mercados de deuda en las últimas semanas ha quitado brillo a los productos del Tesoro. "Los niveles del 5% que encontrábamos hace unos meses no eran habituales pero todo apunta a que si el rescate a España se complica y seguimos expuestos a las inclemencias del mercado, algo ciértamente probable, volverán a subir", apuntan desde las EAFIS (empresas de asesoramiento financiero).

Depósitos

En las últimas semanas las entidades bancarias han puesto toda la carne en el asador para captar fondos ante la imperiosa necesidad de reforzar sus balances y hacer frente a los vencimientos de deuda que vendrán antes de diciembre (superan los 50.000 millones de euros). Así, las ofertas en torno al 4% de rentabilidad llevan meses proliferando ante la dificultad que tiene la banca patria para financiarse en el mercado de capitales. 

Buena parte de los depósitos que hoy se pueden encontrar en el mercado superan de largo la rentabilidad de las letras a un año. Los bancos extranjeros siguen ofreciendo algunas de las condiciones más ventajosas del mercado. Prueba de ello es la oferta que mantienen vigente las entidades portuguesas Finantia Sofinloc y Espirito Santo con rentabilidades del 4,4% y 4,04% respectivamente para un desembolso mínimo de 100.000 y 15.000 euros.

Para inversiones mínimas más reducidas destaca Banco Pastor con su depósito al 4,25% a partir de 5.000 euros y Banco Pichincha que remunera con un 4% desde apenas cien euros.

Pagarés

Los pagarés bancarios han seguido los mismos pasos que los depósitos como vía para obtener liquidez gracias al ahorrador medio. "Al ser el banco el que garantiza la solvencia en último término, las ofertas deben ser todavía más atractivas para convencer a los clientes".

Para plazos de un año, Banco Popular es la mejor alternativa al ofrecer el 4,25% a partir de 5.000 euros. Por debajo de estos rendimientos está un pelotón de entidades que ofrece un 4% a partir de distintas cantidades mínimas. CAM -hoy propiedad de Banco Sabadell- los comercializa desde 10.000 euros, al igual que Cajamar. Bankinter eleva este desembolso a 15.000 euros, Bankia lo reduce hasta 6.000 euros y CatalunyaCaixa hasta 5.000.

Entre los grandes bancos, Santander ofrece un 3,9% a partir de 60.000 euros, que se reduce al 3,75% desde 10.000, BBVA un 3,87% desde 6.000 euros y CaixaBank un 4,25% desde 10.000 euros.

Fondos de Inversión

En lo que respecta a los fondos de inversión, la rentabilidad que ofrecen a un año los productos que tienen un riesgo más o menos comparable es muy similar a la que ofrecen las Letras. Atrás han quedado los tiempos en los que prácticamente ningún fondo conservador batía a los títulos del Estado.

Los fondos que invierten en deuda pública española exclusivamente no ofrecen un rendimiento que supere a las Letras, pero en la categoría de monetarios hay cuatro productos que ganan más –con Renta 4 Monetario, que rinde un 3,6% a la cabeza- y otros 42 fondos que registran rendimientos muy similares al 3,07% del papel a un año de España.