Popular aprovecha la compra del Pastor para relevar a toda la vieja guardia

No hay recetas mágicas. La única forma de rentabilizar la elevada prima pagada por el Popular para comprar el Pastor es con unas fuertes sinergias, que la entidad que preside Ángel Ron cifra en 147 millones. Unas sinergias que, dado el entorno de caída de ingresos en todo el sector, han de llegar por el lado de los costes. Y aprovechando esta necesidad de recortar, Popular pretende rejuvenecer su plantilla con la prejubilación masiva de la vieja guardia de la entidad, según fuentes conocedoras de la operación.

Popular y, hasta cierto punto, Pastor son los bancos con una edad media más elevada en sus plantillas. En el primer caso, hubo un largo período en el que no contrató a nadie, que se prolongó desde los años 80 hasta entrados los 90. Esto ha hecho que exista una nutrida vieja guardia de empleados que llevan 30 ó 40 años en la entidad y que serán los que tengan que abandonarla a consecuencia de la compra del Pastor.

La entidad explica que todavía no se ha diseñado ningún plan concreto de reducción de plantilla y que tendrá que negociarlo con los sindicatos. Sin embargo, Ron fue muy explícito a este respecto en su comparecencia de ayer para presentar la operación: "Se está realizando un estudio sobre las redundancias, pero las salidas van a ser por medios naturales (jubilaciones) o prejubilaciones, durante los dos primeros ejercicios".

Asimismo, el presidente del Popular aseguró que las sinergias, estimadas en 147 millones en dos años, serán "casi en su totalidad de costes, salvo una pequeña parte de ingresos procedente de abaratar los costes de financiación del Pastor o incrementar sus diferenciales de crédito". y añadió que "por sentido común, una parte de esos ahorros se producirá en los servicios centrales, aunque para mitigar el impacto en La Coruña. se instalará allí algún centro administrativo de la entidad resultante".

El popular concede una importancia enorme a estas sinergias, ya que son la principal justificación del alto precio pagado: "La prima no es excesiva si se justifica por las sinergias", llegó a decir Ron. Lo cual significa que el popular hará todo lo posible por alcanzarlas. Otras fuentes son menos benevolentes y critican que el Popular aproveche esta adquisición como excusa para 'cargarse' a su personal más experimentado. Pero así ha ocurrido en todas las fusiones de los dos últimos años en el sector financiero.

Beneficios contables

Los otros argumentos principales para justifica una adquisición y un precio que les cuesta entender a los analistas son los beneficios contables que comporta. Por un lado, al comprar por debajo de valor en libros -el Pastor se adquiere a 0,78 veces este valor-, se genera un fondo de comercio negativo (badwill) de 408 millones que se puede utilizar para dotar provisiones. Por otro, la normativa contable permite realizar saneamientos contra fondos propios en vez de contra resultados en las fusiones, algo que Popular cifra en 1.100 millones después de impuestos (de los que los citados 408 se harán contra el fondo de comercio). Para reponer el capital utilizado, prevé una emisión de convertibles por importe máximo de 700 millones.

Finalmente, Ron dio carta de naturaleza a la posibilidad que apuntaba ayer en Cotizalia S.McCoy: que parte de la fiesta la pague Crédit Mutuel con la adquisición de las oficinas redundantes: "No es descartable, sino muy altamente posible, que una parte se aporten a Crédit Mutuel, ya que está en el espíritu del acuerdo, aunque no en su letra, que hablaba de aprovechar las oportunidades en la reestructuración de las cajas", sentenció Ron.