Con la subida de febrero basta por ahora... Moody's mantiene el 'rating' de España

Hubiese sido demasiado. Una cosa es que la mejoría de la economía española merezca una subida de rating y otra muy distinta que se haya hecho acreedora de dos repuntes en apenas cuatro meses. Moody's, una de las tres mayores agencias de calificación de riesgos junto con S&P y Fitch, decidió mantener en la noche del viernes la nota crediticia de España en Baa2, el nivel al que la subió en febrero de este año. También mantuvo la perspectiva "positiva", con lo que deja abierta la posibilidad de acometer un incremento en la siguiente revisión, que tendrá lugar el 17 de octubre.

Hace cuatro meses, Moody's fundamentó su decisión en la progresión de la economía hacia un crecimiento "más sostenible", en las reformas estructurales adoptadas y en la mejoría de las condiciones de financiación del Estado. Desde entonces, esta mejoría se ha consolidado. El rendimiento del bono español a 10 años se ha moderado del 3,6 al 2,7%. Siguiendo su estela, la prima de riesgo, que mide la diferencia entre esa rentabilidad y la de los bonos alemanes a 10 años, se ha estrechado de los 189 a los 138puntos básicos.

Eso sí, no todo fueron elogios. También hubo advertencias. Una de ellas aludía al déficit público, que lleva asociado un creciente peso de la deuda pública, que la firma veía en el 102% del Producto Interior Bruto (PIB) en 2016.

Tras ese primer aumento por parte de Moody's, Fitch y S&P también han mejorado la califación española en los últimos meses. Fitch la elevó en un peldaño, de BBB a BBB+ y S&P lo incrementó en otro escalón, de BBB- a BBB. Todas estas decisiones han asentado a España dentro del grado de inversión, la categoría que distingue a los emisores de deuda más solventes, y la han alejado del bono basura o alta rentabilidad, a la que descienden los emisores menos fiables.