El exjefe de Merrill Lynch Gestión lanza un fondo católico: ¿es rentable la doctrina de la Iglesia?

Rara es la semana que en nuestro país no ve la luz un fondo de inversión. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) suele autorizar, con más frecuencia tras su boom, fondos de renta fija, pero en esta ocasión el nacimiento ha sido de uno de renta variable mixto internacional que cuenta con la curiosidad de que, además de criterios financieros, aplicará criterios extrafinancieros ASG ligados a los principios de la doctrina social de la Iglesia Católica.

Se trata del Varianza Altum Faith-Consistent, que tiene a Varianza Gestión como gestora y a Caceis Bank Spain como depositaría. La primera es una compañía de gestión y asesoramiento patrimonial independiente especializada en grandes patrimonios que tiene como CEO a Alberto Spagnolo, expresidente y director de inversiones de Merrill Lynch Gestión y que también ha trabajado en Julius Baer, M&B Capital Advisers y BBVA.

El fondo invertirá, siempre que sea coherente con el ideario católico del fondo, el 30-75% de la exposición total en renta variable, de cualquier capitalización o sector y el resto en renta fija privada (depósitos, titulizaciones líquidas e instrumentos del mercado monetario cotizados o no) y hasta un 25% de la exposición total en renta fija pública.

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El fondo seguirá los principios fundamentales de la Doctrina Social de la Iglesia Católica, que se definen en las guías de inversión de Altum Faithful Investing EAF. La empresa de asesoramiento financiero fue fundada por ejecutivos con dilatada trayectoria en el mundo de la banca de inversión como Borja Barragán (Bank of America Merrill Lynch, Royal Bank of Scotland y Goldman Sachs), que fundó en Julius Baer el primer fondo de inversión de renta variable en España que seguía la Doctrina Social de la Iglesia (Temperantia) y cuya vocación profesional es poner aquello que sabe hacer (inversión, economía y finanzas) al servicio del apostolado.

¿Es rentable seguir estos criterios?

El Varianza Altum Faith-Consistent buscará hacerse su hueco en un segmento en el que ya hay fondos con este tipo de filosofía de inversión. No obstante, el número es menor que hace unos meses, puesto que Mutuactivos, la gestora de Mutua Madrileña, cerró su producto católico (Mutuafondo Impacto Social) al no conseguir captar dinero... al atraer tan solo 23 inversores. No obstante, siguen en pie muchos otros con características similares como, por ejemplo, el Conciencia Ética de Tressis, el Azvalor Lux Sicav Altum Faith-Consistent Equity, el Incometric Fund GFED Aequitas, el Invesco MSCI Europe ESG Leaders Catholic Principles Ucits ETF o el Temperantia de Julius Baer Gestión.

Con este abanico de posibilidades, las gestoras buscan atacar esos potenciales partícipes que toman decisiones de inversión en función de sus creencias religiosas y al tratarse España de un país con tradición católica. Pero, la gran pregunta que se hacen muchos de ellos es: ¿es rentable invertir bajo la doctrina de la Iglesia? Y la respuesta, como es lógico, no es clara y evidente, puesto que depende del acierto del gestor que está detrás de estos fondos.

Opinión

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Víctor Alvargonzález

El fondo Conciencia Ética, que tiene como gestora a Tressis Gestión, cuenta con un patrimonio en torno a los 15,5 millones y no ha conseguido batir, desde su constitución a finales de 2020, a su categoría: Mixtos Flexibles EUR - Global, según los datos de Morningstar. Además, no solo registra una rentabilidad menor que la de sus rivales, sino que cotiza un 1,15% por debajo del precio al que arrancó en su creación.

Azvalor Lux Sicav Altum Faith - Consistent Equity sí ha logrado batir, y holgadamente, a su benchmark y categoría, que es la de Renta Variable Global Capitalización Flexible. Constituido a mediados de 2018, logra una rentabilidad anualizada ligeramente por encima del 10% y su tamaño es de 25 millones de euros. Por su parte, el Incometric Fund GFED Aequitas cotiza en zona de máximos históricos y un 35,2% por encima del nivel al que arrancó a cotizar.

El Invesco MSCI Europe ESG Leaders Catholic Principles Ucits ETF, uno de los fondos cotizados y con bajas comisiones para invertir en este segmento de inversión, también registra una buena evolución desde su lanzamiento el 23 de enero de 2019. Así, desde entonces registra una rentabilidad anualizada en torno al 9,1% y su tamaño está ligeramente por encima de los 26,3 millones de euros.