El mercado reajusta sus expectativas: ¿qué podemos esperar?
Las perspectivas del mercado, en este contexto, apuntan a un crecimiento razonablemente positivo en Estados Unidos y positivo, pero bastante leve, en la Eurozona
En las últimas semanas, hemos asistido a un ajuste importante en las expectativas que manejaba el mercado sobre los posibles recortes de tipos por parte de los bancos centrales para 2024. Así lo atestigua Jacobo Ortega Vich, director de inversiones de Europa de Santander AM, quien recuerda que, "mientras que a mediados de enero los mercados descontaban que tanto la Reserva Federal estadounidense como el BCE iban a recortar tipos este año casi 7 veces (a razón de 0,25% cada una), ahora están descontando entre un 3% y un 4% en ambos casos".
¿Qué hay detrás de este reajuste en las expectativas de tipos y qué consecuencias puede tener en los mercados financieros? Antes que nada, hay que señalar que "las bajadas que se descontaban en enero solo eran justificables bajo un escenario de recesión o de rápido descenso en la inflación subyacente. Los datos publicados recientemente en ambos casos han estado lejos de confirmar esa tendencia".
:format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F143%2F33f%2Fffd%2F14333fffd9d3a27c60b1d53e7d0f9c86.jpg)
EEUU vs. Europa, un crecimiento desigual
Por otro lado, "los datos de la economía de Estados Unidos han mostrado un crecimiento del PIB del 3,3% anualizado en el cuarto trimestre de 2023, bastante superior a lo esperado". Además, de cara a 2024, "siguen mostrando un dinamismo bastante aceptable". En cuanto a la inflación, "la tendencia a la reducción de los últimos meses se vio interrumpida en enero, con un dato también superior a las previsiones, debido principalmente al fuerte repunte de los servicios", afirma.
En la Eurozona, por el contrario, "el crecimiento de la actividad está siendo claramente más flojo, con un PIB trimestral del 0% en el cuarto trimestre del año pasado (lo que confirma un estancamiento que dura ya cinco trimestres)". Además, hay "una confianza empresarial que está mejorando, pero solo lo justo para apuntar a crecimiento del PIB en los próximos trimestres positivo, pero realmente muy flojo. Además, también hemos visto un ligero repunte de la inflación, pero lejos de los niveles de Estados Unidos".
Las perspectivas del mercado, en este contexto, apuntan a "un crecimiento razonablemente positivo en Estados Unidos (no tan fuerte como el de la segunda mitad de 2023) y positivo, pero bastante leve, para la Eurozona". En agregado, "vemos posibilidades de revisiones al alza, empujados por la mejor dinámica americana. Respecto a la inflación, creemos que en los próximos meses tanto en Estados Unidos como en la Eurozona se retomará la tendencia de desaceleración gradual que había previa a los repuntes de enero".
"Creemos que habrá bajadas de tipos por parte de los bancos centrales y que estarán en línea con lo que ahora descuentan las proyecciones"
En cualquier caso, llegan las buenas noticias: "Creemos que habrá bajadas de tipos por parte de los bancos centrales y que estarán más o menos en línea con lo que ahora descuentan las proyecciones del mercado tras el reajuste de las últimas semanas". Si esto es finalmente así, "los mercados de renta fija se deberían estabilizar tras los repuntes de tipos de las últimas semanas", asegura.
Por último, si nos enfocamos en la renta variable, que se ha visto menos afectada por este reajuste de expectativas, "consideramos que seguirá contando con el soporte que supone el escenario descrito de crecimiento moderado y desaceleración gradual de la inflación, ya que las esperadas revisiones a la baja de beneficios serían menores de lo previsto inicialmente".
¿Quieres saber más sobre mercados y tendencias de inversión? Obtén más información en el vídeo sobre estas líneas. Y si quieres acceder a todos los consejos de inversión de Santander Asset Management, haz clic aquí.
En las últimas semanas, hemos asistido a un ajuste importante en las expectativas que manejaba el mercado sobre los posibles recortes de tipos por parte de los bancos centrales para 2024. Así lo atestigua Jacobo Ortega Vich, director de inversiones de Europa de Santander AM, quien recuerda que, "mientras que a mediados de enero los mercados descontaban que tanto la Reserva Federal estadounidense como el BCE iban a recortar tipos este año casi 7 veces (a razón de 0,25% cada una), ahora están descontando entre un 3% y un 4% en ambos casos".