JPMorgan relanza el optimismo en Cellnex: "Esperamos objetivos audaces y dividendos"

Tras un largo periodo de tribulaciones, las acciones de Cellnex comienzan a levantar cabeza en el parqué. Tras sumar cerca de un 35% en las últimas cinco semanas, la compañía dirigida por Marco Patuano luce ya ganancias en 2023, aliviando así las intensas pérdidas acumuladas desde el verano de 2021.

Si el grupo de infraestructuras de telecomunicaciones se erigió en los primeros compases de la pandemia como una de las apuestas predilectas de los inversores en el mercado nacional, el cambio a un escenario de tipos de interés más elevados provocó un brusco viraje en el sentimiento del mercado que ha hecho una mella importante en su cotización.

Pero la situación podría estar a punto de cambiar. Así lo sugieren los analistas de JPMorgan, que este lunes han señalado a Cellnex como una de sus apuestas favoritas dentro del sector de telecomunicaciones en Europa, elevando su precio objetivo hasta los 63 euros por acción, una cifra que se sitúa un 80% por encima del cierre de sus acciones el pasado viernes.

"Los crecientes temores relacionados con los tipos de interés han hecho que las acciones de Cellnex se reduzcan a la mitad en relación con sus máximos de 2021. Sin embargo, ahora que nuestros economistas están convencidos de que los tipos han alcanzado su punto máximo y que el CEO organizará una CMD a finales del primer trimestre, vemos fuertes razones para añadir la acción a la 'Focus List' de los analistas de JPMorgan", indican en el banco estadounidense, una de las firmas más optimistas con las perspectivas de la compañía española (solo Insight Investment le otorga un precio objetivo mayor, según Bloomberg).

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La confianza de JP Morgan está basada en tres grandes pilares. Por un lado, consideran que el mercado está asumiendo para Cellnex un coste financiero excesivo. "Utilizando un descuento de flujos de caja inverso demostramos que las acciones de Cellnex incorporan un coste de deuda extremadamente cauteloso del 7,2%. Utilizar un 5,2% más razonable respalda nuestro precio objetivo de 63 euros por acción, que ofrece un potencial de revalorización del 80%", observan.

Del mismo modo, los analistas del banco se apoyan en las recientes noticias sobre los planes de desinversión del grupo gestor de torres de telecomunicaciones. "Esperamos que Cellnex anuncie varias ventas de activos en los próximos meses, incluida la posible venta total de sus unidades de Irlanda y Austria. Los ingresos podrían ascender a 2.500-3.500 millones de euros, lo que permitiría a Cellnex pagar completamente (en lugar de refinanciar) todos sus vencimientos de bonos hasta 2028".

La venta de Irlanda y Austria permitiría cubrir todos sus vencimientos hasta 2028

Por último, JPMorgan apunta al Capital Markets Day que se espera que tenga lugar hacia finales del primer trimestre, en el que prevén importantes novedades. "Esperamos que el CMD revele objetivos financieros audaces a medio plazo, planes de desapalancamiento y el inicio del pago de dividendos", subrayan.

JP Morgan estima que Cellnex cerrará este año con ingresos de 4.027 millones de euros y un ebitda ajustado de 2.998 millones, lo que representa un recorte del 1,8 y el 0,7%, respectivamente, frente a sus anteriores previsiones. Sin embargo, ha mejorado sensiblemente sus proyecciones a más largo plazo, apuntando a que el ebitda de la compañía rozará los 3.500 millones en 2025 y superará los 4.500 millones en 2030.