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Bestinver reduce en bancos tras el buen arranque: "Están baratos, pero hay crisis de confianza"
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Descarta la crisis sistémica

Bestinver reduce en bancos tras el buen arranque: "Están baratos, pero hay crisis de confianza"

Los expertos de la gestora propiedad de Acciona reconocen que los casos de SVB y Credit Suisse son puntuales, pero miran a otros sectores o compañías como Inditex al tener más potencial

Foto: XIX Conferencia anual de Inversores de Bestinver.
XIX Conferencia anual de Inversores de Bestinver.

La gestora Bestinver ha hecho balance del primer trimestre de curso y, pese a que descarta una crisis sistemática de los bancos, ha reducido su exposición. ¿El motivo? Las subidas del sector en el arranque de 2023 y que hay mejores oportunidades de inversión, sobre todo en el sector industrial, como Harley Davisson. Todo ello pese a que cotizan "baratos" y que la crisis provocada por Silicon Valley Bank y Credit Suisse es una "crisis de confianza, puesto que están bien posicionados y, por tanto, optamos por valores con mayor potencial", como ha reconocido Tomás Pintó, director de Renta Variable Internacional de la gestora.

La firma propiedad de Acciona ha decidido rebajar su exposición a bancos, que todavía es significativa, puesto que "la crisis de confianza puede tardar en desaparecer, aunque las entidades españolas están bien para aprovecharse de las subidas de tipos", como reconoce Ricardo Seixas, director de Renta Variable Ibérica de Bestinver. No obstante, ese escenario de incertidumbre y mejores oportunidades han hecho que, en el caso de su fondo ibérico, reduzcan posiciones en Bankinter, CaixaBank y BBVA, cerrando en Banco Sabadell, "porque puede ser la que peor lo pase". Así, han optado por elevar el peso en Inditex, Indra y OPDE.

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Esta es una de las principales conclusiones de la presentación con medios que ha realizado la gestora con motivo de su carta trimestral, que ha servido para destacar el buen primer trimestre de los fondos de Bestinver, con una rentabilidad media superior al 9%, pese a que ha sido un trimestre "muy volátil, logrando rentabilidades del 10,5% en Bestinfond y Bestinver Internacional y cercanas al 14% en Bestinver Consumo Global y Bestinver Grandes Compañías", según recalca Mark Giacopazzi, Chief Investment Officer de la firma.

Los expertos de la gestora no solo apuntan a los problemas que han propiciado las subidas de tipos para algunos bancos, sino también para aquellas compañías con negocios débiles. Así, sostienen que, cuando aumenta el coste del capital, "las empresas más débiles se enfrentan a tres posibles escenarios: reestructurar sus operaciones, ser absorbidas por un competidor más fuerte o quebrar. A corto plazo, este proceso puede provocar periodos puntuales de incertidumbre. No obstante, a medio y largo plazo, supone una limpieza y regeneración de los entornos competitivos con consecuencias muy positivas, pues las empresas que sobreviven tienen la oportunidad de incrementar sus cuotas de mercado, sus beneficios y sus perspectivas de crecimiento a costa de las que desaparecen", argumenta Tomás Pintó.

Foto: Enrique Pérez-Plá, consejero delegado de Bestinver.

Por tanto, y ante este escenario, el equipo de Bestinver defiende su estrategia de inversión de compañías líderes, que cotizan con descuento y tienen un modelo sólido de negocio. Tomás Pintó destaca que, "primero, porque cuentan con la fortaleza necesaria para superar los periodos de incertidumbre sin que peligre el capital de nuestros fondos. Y, segundo, porque son capaces de aprovechar las oportunidades que surgen durante las crisis para salir reforzadas de ellas".

Una estrategia que les ha llevado a reforzar sus fondos internacionales con mayores posiciones en empresas como Bayer, Heineken, IFF o Berkshire Hathaway, consideradas defensivas porque su negocio no depende del ciclo económico, pero que poseen una vocación claramente ofensiva por el descuento al que cotizan. Un incremento que se ha realizado tras desinvertir en Sodexo y Zurich Airport, dos empresas que compramos en los peores momentos de la pandemia y que han generado altas rentabilidades para los fondos de Bestinver al alcanzar sus precios objetivos.

La renta fija que, tras muchos años sin poder competir con la renta variable debido al entorno de tipos cero, se erige como una opción muy a tener en cuenta. La recuperación del precio de los bonos desde sus mínimos en octubre de 2022 ha puesto este segmento en boca de todos y no es para menos, puesto que la rentabilidad media esperada de las carteras (TIR) se sitúa cerca del 4% en Bestinver Corto Plazo, del 6,5% en Bestinver Renta y del 9% en Bestinver Deuda Corporativa, lo que supone una oportunidad histórica para inversores de corto y medio plazo. "En nuestra opinión, tras una década con tipos al cero, el inversor más conservador sigue teniendo en los fondos de renta fija de Bestinver una alternativa más sólida y rentable que las letras o los depósitos", sostiene Eduardo Roque, director de Renta Fija de la gestora.

La gestora Bestinver ha hecho balance del primer trimestre de curso y, pese a que descarta una crisis sistemática de los bancos, ha reducido su exposición. ¿El motivo? Las subidas del sector en el arranque de 2023 y que hay mejores oportunidades de inversión, sobre todo en el sector industrial, como Harley Davisson. Todo ello pese a que cotizan "baratos" y que la crisis provocada por Silicon Valley Bank y Credit Suisse es una "crisis de confianza, puesto que están bien posicionados y, por tanto, optamos por valores con mayor potencial", como ha reconocido Tomás Pintó, director de Renta Variable Internacional de la gestora.

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