Los mercados financieros se recuperan: esto es lo que dicen los datos económicos
Un posicionamiento relativamente neutral en activos de mayor riesgo podría ser el adecuado, pero se debe tener en cuenta el perfil del inversor y el horizonte temporal
Las narrativas de mercado son relatos que los inversores utilizan para explicar los movimientos del mercado y para posicionarse en línea con ellos. Por ejemplo, la narrativa durante la mayor parte de 2022 fue de reajuste de valoraciones tras el fin de la política monetaria expansiva.
Así, cuando el tipo de interés de los activos de menor riesgo se incrementa, se exige más rentabilidad a los de mayor riesgo. Con todo lo demás similar, la única forma de ajustarla es con una caída de los precios.
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Los reajustes de valoraciones se despiden
Para Tomás García-Purriños, senior portfolio manager de GMAS España de Santander Asset Management, esta narrativa podría estar finalizando, "cobrando mayor importancia la del crecimiento económico". En este contexto, "unos datos económicos quizá no buenos, pero sí mejores de lo esperado, unidos a una temporada de resultados relativamente positiva en Europa, han permitido una recuperación de los mercados financieros".
Eso sí, conviene tener en cuenta que "cuando las narrativas cambian, se producen fuertes rotaciones de activos", recuerda, "como la que hemos presenciado desde Estados Unidos hasta Europa o desde acciones defensivas hacia cíclicas. También se producen movimientos de ida y vuelta que pueden confundir la imagen general".
"Cuando las narrativas cambian, se producen fuertes rotaciones de activos"
En este entorno, el experto considera que "una narrativa menos relacionada con los tipos de interés podría pesar positivamente sobre las oportunidades en renta fija". Por otro lado, "un posicionamiento relativamente neutral en activos de mayor riesgo, con cierto sesgo a Europa, podría ser el más adecuado". Con todo, "a la hora de invertir es muy relevante tener en cuenta el perfil del inversor y el horizonte temporal".
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Las narrativas de mercado son relatos que los inversores utilizan para explicar los movimientos del mercado y para posicionarse en línea con ellos. Por ejemplo, la narrativa durante la mayor parte de 2022 fue de reajuste de valoraciones tras el fin de la política monetaria expansiva.