UBS considera injustificadas las subidas de las bolsas europeas y augura caídas del 12%

El arranque de las bolsas europeas ha sido claramente alcista, pero la subida podría estar agotada. Eso es lo que sostienen desde el banco de inversión UBS, que consideran injustificados los avances de los principales parqués del Viejo Continente y auguran caídas que serían superiores al 10%. ¿Los motivos? Las subidas, en torno a los dos dígitos en la mayoría de selectivos, "evidencian una recuperación en forma de V y un regreso a una expansión que es inverosímil por ahora".

Desde UBS esgrimen que, en caso de estar justificada esa fuerte recuperación, las bolsas "deben hacer una pausa para obtener los datos que validen ese movimiento", por lo que, en caso de que no sea así, "las bolsas europeas podrían caer un 12%".

La evidencia más clara de que el mercado se está agotando, a juicio del banco suizo, es que las encuestas de crédito en Estados Unidos mostraron préstamos ajustados y cada vez con estándares más estrictos, a lo que se ha unido una menor demanda, entre las que se incluyen las tarjetas de crédito. "Creemos que es probable que las condiciones financieras de la economía real en Europa se estén volviendo más estrictas ahora. En ambas regiones, la oferta monetaria M2 se está reduciendo", sostienen sus analistas.

Las perspectivas para las bolsas europeas son poco halagüeñas por diversos motivos para UBS, pero hay uno que es clave: la debilidad de los beneficios. "Es probable que las acciones bajen desde estos máximos por la caída de las ganancias (10-15%)", por la desaceleración del crecimiento liderada por Estados Unidos. Otro es el incremento de las valoraciones, pero "estamos menos preocupados", puesto que, a su juicio, solo implicaría este argumento entre un 0% y un 5% de una eventual caída.

Con este escenario, la gran pregunta es: ¿qué sectores recomiendan? Desde UBS prefieren bancos, retail, software y servicios al consumidor. "Optamos menos por productos farmacéuticos y biotecnológicos, domésticos, transporte y hardware tecnológico, y hemos eliminado bienes de consumo duraderos y prendas de vestir de nuestra lista preferida. Ahora parece bastante caro y abarrotado tras un rally fuerte por la reapertura de China que, creemos, está agotado ahora".