"El fenómeno de las letras continuará porque la banca no pagará por el pasivo de sus clientes"

Si hay un activo que ha llamado la atención de los inversores, sobre todo de los más conservadores, ese han sido las letras del Tesoro. La muestra más evidente han sido las largas colas que se han formado en el Banco de España y que han obligado a instaurar una cita previa para poder realizar su compra in situ, pero la espectacular demanda continuará durante las próximas subastas. O eso prevé Guillermo Santos Aramburo, socio de iCapital Asesores Financieros y Patrimoniales, que no pone fin a corto plazo a este fenómeno.

Los motivos esgrimidos por el experto de iCapital obedecen a que la fuerte demanda se está apoyando en la falta de remuneración de la banca española de la liquidez de sus clientes, "aunque hay escasas excepciones y frecuentemente nada sencillas de acceder". Así, ante esta tesitura y después de casi un decenio de tipos a cero o negativos en la mayoría de la renta fija de calidad, "las letras suponen un oasis de seguridad y rentabilidad para el ahorrador/inversor español".

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El fenómeno continuará, ya que sostiene que la banca no va a cambiar su postura de no pagar por el pasivo de sus clientes. "Los asesores estamos impulsando desde hace meses la inversión en activos de renta fija, letras entre ellos, y logrando así que nuestros clientes dejen de tener su dinero ocioso". Lo hacen, además, en beneficio exclusivo de la entidad de crédito con la que trabajan, puesto que, solo por llevar el efectivo de los clientes al BCE, recibe el 2,5% diario de interés que le paga la autoridad monetaria europea.

Por tanto, y a las vistas de este escenario, Guillermo Santos Aramburo prevé que ninguno de los grandes bancos mueva ficha en el corto plazo y opte por pagar por el pasivo a la vista. De ahí que muchos conservadores decidan comprar letras seguras y rentables cuando su banco no les da nada.

Esta misma semana, el Tesoro Público colocó 5.062 millones de euros en una subasta de deuda a corto plazo, y lo hizo remunerando con intereses más elevados a los inversores por las letras a seis meses, según los datos publicados por el Banco de España. La demanda en esta subasta ha superado los 10.190 millones de euros, más del doble de lo finalmente adjudicado, lo que confirma que el fenómeno no cesa. Así, los más conservadores se sintieron atraídos por el 2,693% de rentabilidad de las referencias a seis meses y un 2,839% a doce meses.