Depósitos y deuda versus bolsas: "La renta fija será el activo estrella para este 2023"

El buen arranque de las bolsas no ha evitado que las firmas de inversión se decanten más por la renta fija que por la renta variable. Así, el banco español Miraltabank y la firma de asesoramiento financiero iCapital han sido las últimas en subirse al carro de los depósitos, letras o bonos, ya que "la renta fija será el activo estrella para este 2023", según reconoce Ignacio Fuertes, socio y director de inversiones de Miraltabank.

Los expertos del banco español de inversión y gestión de activos sostienen que, tras el pinchazo de la burbuja de bonos en 2022, el crédito europeo vuelve a ofrecer el mejor binomio riesgo/recompensa dentro de los diversos productos de inversión. Además de unas valoraciones atractivas, se dan una serie de circunstancias que van a hacer brillar el activo durante este año, como el aumento de refinanciaciones récord durante la pandemia, la disminución de nuevas emisiones, el incremento de las recompras por parte de los emisores o el aumento del protagonismo en las carteras de inversión del activo.

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Para Ignacio Fuertes, "el aumento de las rentabilidades también permitirá que los bonos de máxima calidad vuelvan a recuperar el protagonismo que tenían durante los episodios de volatilidad, reduciendo la correlación entre ellos y la renta variable, que se encuentra en máximos". Por el contrario, vaticina una trayectoria errática de la renta variable, al igual que en 2022, "por lo que optamos por mantener una aproximación táctica, donde la clave será la elección adecuada de sectores y temáticas que se beneficien del complejo entorno en el que nos encontramos".

Visión muy similar a la de la firma de asesoramiento financiero iCapital, que considera que el mercado ante el actual escenario económico optará más por la renta fija y las inversiones en depósitos y activos a corto plazo como pagarés, en detrimento de la renta variable. En la presentación de su informe de perspectivas para 2023, sus analistas han destacado que, en el escenario actual, "todo puede ocurrir" como consecuencia de la pandemia del coronavirus, la crisis logística global, la guerra en Ucrania y la crisis energética que han derivado en altas tasas de inflación y agresivas políticas monetarias de los principales bancos centrales.

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Ante esa coyuntura, el informe señala que las alzas de los tipos de interés hacen atractivas las inversiones en depósitos y activos monetarios a corto plazo, especialmente en dólares por su rentabilidad, aunque también consideran competitivo al euro a corto plazo en letras y pagarés de alta calidad crediticia.

Por otra parte, los altos tipos de interés junto a la desaceleración económica hacen preferible la inversión en deuda, tanto pública como privada, frente a la renta variable, pues las compañías no tienen riesgos de impago, pero apenas han comenzado a ajustar a la baja sus estimaciones de beneficios.