El Tesoro ya paga un 3% por las letras a 12 meses, siete veces más que los depósitos

El Tesoro Público se enfrenta a un escenario desafiante tras el cambio en la hoja de ruta en la política monetaria tras las últimas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE). Así, ha colocado este martes 4.893,84 millones de euros en una nueva subasta de letras a seis y 12 meses, en el rango medio-bajo previsto, y lo ha hecho remunerando con los intereses más elevados de la última década en ambas referencias, según los datos publicados por el Banco de España. En el caso de las letras a 12 meses, que se han colocado, al 2,998%, está siete veces por encima de lo que retribuyen los depósitos (0,41%).

Los inversores siguen mostrando interés por los títulos de deuda españoles y la demanda conjunta de ambas referencias (9.793,39 millones de euros) ha llegado a duplicar lo finalmente adjudicado en los mercados. En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital ha colocado 970,49 millones de euros en letras a seis meses, frente a una demanda de 2.715,59 millones, y el tipo de interés marginal se ha colocado en el 2,599%, por encima del 2,092% de la subasta anterior, alcanzando su nivel más alto desde julio de 2012.

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En las letras a 12 meses, el Tesoro ha colocado 3.923,35 millones, por debajo de los 7.077,80 millones solicitados por los inversores, con una rentabilidad marginal del 2,998%, superior al 2,474% previo y situándose en sus niveles más altos desde agosto de 2012.

Tras esta emisión, el Tesoro volverá a los mercados este jueves con una subasta de obligaciones del Estado, en la que el organismo público espera adjudicar entre 5.750 millones y 7.250 millones de euros. En concreto, el Tesoro emitirá una nueva referencia de bonos del Estado a tres años, con cupón 2,80%; y también subastará obligaciones del Estado a siete años, con cupón del 0,80%; obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años, con cupón del 0,70%, y obligaciones del Estado con una vida residual de 23 años nueve meses y cupón 2,90%. Como referencia de cara a esta emisión, el interés marginal en la última subasta de obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años situó en el 0,616%, mientras que para las obligaciones a siete años se colocó en el 3,258%.

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EP

De cara el próximo año, según el proyecto de Ley de Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2023, la emisión bruta por parte del Tesoro Público el próximo año será de 256.930 millones de euros, lo que supone un aumento del 8,2% respecto a lo estimado para este año, debido al alza de los tipos de interés. Por su parte, el endeudamiento neto del Tesoro Público en 2023 se mantendrá en 70.000 millones. Desglosando por tipo de instrumento, se prevé que las Letras del Tesoro aporten financiación neta negativa por 5.000 millones, por lo que los bonos y obligaciones del Estado, junto con el resto de las deudas en euros y en divisas, aportarán los 75.000 millones restantes.