Aerolíneas y automovilísticas sí que se creen los famosos brotes verdes

Si hay algo que no da lugar a debate son los números, y estos dicen que las aerolíneas europeas han subido de promedio en bolsa un 80% en el último año y que las automovilísticas se han revalorizado un 30% de media. Se trata de dos de los sectores cíclicos por excelencia y, aunque la extraordinaria situación de un mercado extremadamente intervenido exige mayor prudencia en los diagnósticos, ya son varios los expertos que empiezan a ver en esta circunstancia los brotes verdes que tanto se han resistido a aparecer.

“Los sectores cíclicos están descontando que la recesión va a ir mejor en general”, explica Nicolás López, director de análisis de MG Valores. “Realmente, las aerolíneas están viviendo una mejoría de sus fundamentales y, después de sufrir una importante reestructuración tras la entrada de las de bajo coste, se han eliminado las más débiles, se han fusionado y están empezando a subir tarifas”, explica el experto. “Estamos en la fase caliente que adelanta el cambio de ciclo”, añade.

Una teoría sobre la recuperación que viene apoyada por algunos datos. El tráfico de viajeros de largo recorrido de las aerolíneas europeas subió un 2,2% en mayo, mientras que la capacidad ha alcanzado su nivel más alto en 14 meses con un incremento del 5,4%, gracias a la fortaleza de las rutas asiáticas.

Por su parte, las ventas de automóviles en la Unión Europea subieron en abril por primera vez desde septiembre de 2011, un 1,8% concretamente. En este sentido, desde Peugeot Citroën, el segundo fabricante de la región, defienden que la demanda de vehículos nuevos ha empezado a estabilizarse.

La liquidez se queda en los balances de los bancos

"La bolsa está subiendo porque está comprando la gente, sin financiación, por una cuestión de confianza"“Detrás de las políticas de estímulo y recuperación de los mercados debería venir una mejora de la economía”, continúa López. “Es muy difícil saber hasta qué punto el exceso de liquidez está provocando la subida de las bolsas, porque realmente ese dinero se está quedando en el balance de los bancos, que luego no dan crédito. Por lo tanto, la bolsa está subiendo porque está comprando la gente, sin financiación, más por un componente de confianza”, concluye.

De hecho, mientras se especula con la retirada de estímulos por parte de Estados Unidos, en la Eurozona, donde el Banco Central Europeo todavía no ha sacado la artillería para incentivar el crecimiento, se espera que se produzca un cambio de estrategia desde la austeridad hacia el estímulo para combatir la crisis tan pronto como se celebren las elecciones en Alemania el próximo mes de septiembre. Es precisamente eso lo que estarían adelantando las bolsas.

Dicho esto, hay que recordar que tanto las automovilísticas como las aerolíneas se han visto muy castigadas desde 2007 y han llegado a cotizar con fuertes descuentos en relación al mercado y a sus multiplicadores históricos. “Desde estos niveles, y a medida que empiezan a descontar un cambio de ciclo, han subido con fuerza”, afirma Juan José Fernández Figares, director de análisis de Link Securities. “En ambos casos creemos que todavía tienen un interesante recorrido al alza, aunque hay que ser muy selectivos a la hora de escoger”, concluye el experto que apuesta por Volkswagen y BMW y automovilísticas frente a aerolíneas.

Las aerolíneas suben más del 50% en doce meses

Traduciendo esta evolución general a casos particulares, destaca IAG, que sólo en lo que va de año ha corrido un 47% mientras que la subida desde mayo de 2012 supera el 80%. Y, aunque el potencial de subida parece agotado, con un precio objetivo medio de 3,28 euros frente a los 3,3 euros de cierre, todavía un 51% de los analistas recogidos en Bloomberg recomiendan comprar. De hecho, tras la presentación de sus cuentas Citi elevó su precio objetivo de los 2,80 euros a los 3,50 euros.

Entre las aerolíneas también llaman la atención las ganancias de Ryanair, que acumula en los últimos doce meses un 76%; Air Lingus, un 65%; Lufthansa, un 90%; o Air France, un 109%. Por su parte, entre los fabricantes de coches Fiat avanza un 41%; Volkswagen, un 30%; Porsche, un 52%; Daimler, un 24%; o Renault, un 68%. No obstante, en el caso del motor, el potencial de subida parece ya agotado y, salvo Daimler, cotiza en precio o por encima del mismo.  

Pero si ambos sectores son un buen termómetro de lo que está por venir, cobra más relevancia el fuerte repunte de la industria auxiliar, considerado mejor indicador adelantado que los anteriores. Y en este sector las subidas han sido también abultadas. Por poner algunos ejemplos, la alemana Kuka, uno de los mayores suministradores de aparatos robóticos, se dispara un 105% en los últimos doce meses; Isra Visión, también especializada en ingeniería robótica, un 100%; o Vacon, fabricante de maquinaria para diferentes sectores, como minería o el transporte marítimo, avanza un 38%.