La Fed tiene en sus manos la dirección de la bolsa a corto plazo, según JPMorgan

En la Reserva Federal de EEUU está la clave del futuro de los mercados. Es lo que opina JPMorgan, uno de los bancos ganadores de la crisis. Lo cierto es que desde que terminó agosto la renta variable ha enfilado con paso firme la senda alcista. Septiembre se cerró como uno de los mejores meses de la historia y los analistas esperan que la tendencia se mantenga en lo que queda de año. Sin embargo, el hecho de que los mercados hayan descontado fuertemente una importante inyección de capital por parte de la Fed de EEUU al sistema puede ser peligroso si, finalmente, el regulador monetario no cumple con las expectativas.

“El mercado está descontando 500.000 millones de dólares y si la cifra es menor, la decepción será grande”, ha asegurado este miércoles Manuel Arroyo, director de inversiones de JPMorgan para España y Portugal. Así mismo, existe la posibilidad de que el Banco de Inglaterra no siga los pasos de su homólogo norteamericano en medidas expansionistas como se está especulando.

Por otro lado, además de lo que pueda ocurrir en materia de política monetaria en Estados Unidos el próximo 3 de noviembre, otro factor que preocupa en el departamento de análisis de la entidad es “que las empresas den menos sorpresas positivas". No obstante, en la firma esperan que "los activos de riesgo lo hagan bien” y, por ese motivo, están “largos en activos de riesgo”, fundamentalmente en renta variable y deuda corporativa.

Y es que para JP Morgan, el entorno económico a medio plazo parece favorable: “crecimiento moderado, baja inflación y tipos de interés en mínimos”. De esta manera, sobreponderan la renta variable de EEUU, emergentes y Reino Unido frente a Europa y Japón, mientras que en fija apuestan por bonos convertibles y deuda corporativa de alta rentabilidad. En cuanto a la deuda soberana, el director de inversiones del banco ha defendido que “el susto ya nos lo llevamos y ahora el riesgo país es menor”. Eso sí, nadie puede decir que “no se puede repetir”.

En términos generales, Arroyo ha explicado que los mercados van a seguir mostrando la volatilidad que se ha podido observar en los últimos tiempos aunque se muestra convencido de que van a continuar subiendo de aquí a finales de año. Finalmente, en lo que a la Bolsa española se refiere, aunque en la firma se centran en Europa de manera global, no en el comportamiento de mercados por países, Arroyo ha precisado que “como resultado del peor comportamiento de España frente a otros mercados de la Unión, sí hay valoraciones más atractivas. Europa va a terminar el año en positivo”.