Una de cada cuatro empresas españolas espera crecer mediante compras este año

Las operaciones corporativas están a la orden del día. Tanto que el 27% de los ejecutivos españoles prevé llevar a cabo la adquisición de otras compañías en los próximos meses, de acuerdo con estudio Perspectivas M&A 2024, que han elaborado la consultora KPMG y Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE) con los datos de las encuestas realizadas a 1.350 líderes empresariales de nuestro país.

La socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España y EMA, Noelle Cajigas, explica que en 2024 se ha observado "un aumento de la liquidez y de las operaciones en curso, que veremos de forma más tangible en el segundo semestre del año". Apunta que es un cambio de tendencia después de que el año pasado estuviese más marcado "por la incertidumbre macroeconómica, la inflación, los altos tipos de interés y la crisis energética".

En la cabeza de buena parte de los empresarios está ejecutar alguna adquisición, pero también alianzas, refinanciación de deuda o venta de negocios non core. De hecho, un 29% de los empresarios encuestados considera llevar a cabo alianzas a lo largo del presente ejercicio, frente al 10% que lo manifestaba el año pasado. En cuanto a la financiación y refinanciación de deuda, un 20% lo tiene en mente, siendo además la operación que más se ha realizado en los últimos doce meses.

Menos éxito parece que tienen las fusiones y desinversiones, ya que solo un 12% y un 5% de los encuestados, respectivamente, se lo está planteando. Desde KPMG consideran que estos porcentajes tan bajos tienen sentido en un contexto de ajuste a la baja en las valoraciones.

En la cabeza de buena parte de los empresarios está ejecutar alguna adquisición, pero también alianzas o refinanciación de deuda

El principal escollo que perciben los empresarios está en el apetito inversor de la banca española, que se ha moderado al hablar de operaciones de M&A. Solamente un 17% considera que es fuerte, mientras que en 2023 esa cifra llegaba hasta el 20%. Para resolver esta situación, muchos de ellos se han abierto a otras opciones de financiación como la banca extranjera o los fondos de inversión alternativos.

Ahora bien, son solo expectativas. Como explica el socio responsable de Corporate Finance de KPMG en España y EMA, José A. Zarzalejos, se sigue observando "que la decisión final tarda en presentarse". Eso sí, sostiene que se percibe con claridad "una reactivación con un mayor número de procesos en marcha, siendo menos elevada la cifra de cierres".

El principal escollo que perciben los empresarios está en el apetito inversor de la banca española, que se ha moderado en cuanto al M&A

En este sentido, el 46% de los encuestados remarca que realizará una operación si encuentra una "buena oportunidad" para su compañía. Y aquí es donde entra en juego la capacidad del empresario para identificar una compañía a buen precio, que además esté alineada con su visión y objetivos a largo plazo, para que le permita expandir su alcance y obtener acceso a nuevos clientes o recursos clave.

Precisamente, el 41% de los empresarios que van a realizar una compra pretende expandirse geográficamente, mientras un 36% espera entrar en nuevas líneas de negocio. Mientras que el 32% de los directivos españoles intenta, con las adquisiciones, consolidar su cuota de mercado y fortalecer su posición competitiva en su sector.

Una vez cerrada la operación, destacan cuatro factores fundamentales para crear valor: el encaje estratégico de la compañía adquirida (que marca el 59% de los encuestados), el crecimiento potencial que puede impulsar (55%), la buena ejecución del plan de integración (52%) y la retención del talento clave (50%).