Nazca propone una quita a la banca y al Estado para salvar a Terratest del concurso

Nazca, la firma española de capital riesgo, con cerca de 600 millones de euros bajo gestión, ha decidido solicitar el preconcurso de acreedores de Terratest, la constructora española especialista en túneles. Según aseguran fuentes próximas a la operación, el private equity dirigido por Carlos Carbó y Álvaro Mariátegui ha propuesto una quita de entre el 30% y el 100% de la deuda a los acreedores, entre los que se encuentra Santander, CaixaBank, BNP Paribas y Cofides, la sociedad pública dependiente del Ministerio de Economía.

Fuentes cercanas a la transacción, explican que Nazca, el accionista mayoritario de Terratest, instó el preconcurso de acreedores el pasado mes de diciembre después de que la refinanciación acordada el pasado verano fracasase por la ejecución de una parte de la deuda llevada a cabo por Tikehau Capital. El fondo francés, dirigido en España por Carmen Alonso, decidió quedarse con la filial estadounidense de la compañía española, una de las más rentables por impago, después de que en julio de 2023 se comprometiese a extender el vencimiento del pasivo hasta finales de este ejercicio.

Tras esa ejecución, Terratest, empresa que participó en la construcción del muro levantado por Israel sobre Gaza, entró en barrena, ya que la venta del negocio en Estados Unidos era clave para cumplir con lo pactado en la refinanciación del mes de julio. A finales de 2023, la compañía se vio forzada a pedir al juzgado la protección de la nueva ley concursal para intentar llegar a un nuevo acuerdo con los acreedores y evitar la liquidación.

El planteamiento hecho por Nazca incluye una quita del 30% para una línea de financiación de 44 millones y la pérdida total de los 108 millones adicionales subordinados que Terratest tenía como deuda intragrupo. Entre los afectados están Santander, Caixabank, BNP Paribas y Deutsche Bank. Pero también Cofides, que en 2022, gracias a los fondos destinados por el Gobierno para las empresas afectadas por la pandemia, le dio un crédito de 15 millones.

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La sociedad estatal ha convocado esta semana a su comité de dirección para analizar la propuesta de Nazca, que supondrá una pérdida para el Ministerio de Economía por prestar este dinero a un private equity que controla Terratest desde una sociedad instrumental en Luxemburgo. Las negociaciones están siendo dirigidas por KPMG como reestructurador. Terratest ha contratado los servicios de FTI y Baker McKenzie, mientras que Nazca se ha puesto en manos de Uría y Menéndez y Tikehau, en las de Gómez Acebo y Pombo.

En la refinanciación fallida del pasado año, en la que participación Nazca y el resto de accionistas —Aberdeen, Nueva Energía y Oquendo—, Cofides ya había aceptado alargar el vencimiento de la deuda. Un pacto que incluía el nombramiento de José Montero, ex ejecutivo de Coca-Cola y alto funcionario del Gobierno de EEUU, como consejero delegado, así como la venta de la filial de microtunelación a la israelí Rimon Drilling, el mayor distribuidor privado de agua y contratista de infraestructuras hídricas del país.

"La compañía ya pasó por un momento similar después de la crisis de la construcción posterior al crash económico de 2008"

No es la primera vez que Terratest vive problemas financieros. La compañía ya pasó por un momento similar después de la crisis de la construcción posterior al crash económico de 2008. Tras varios ejercicios de pérdidas, en 2014, los antiguos dueños, entre los que se encontraba Pedro López Jiménez, hombre de confianza de Florentino Pérez en ACS y en el Real Madrid, y Acciona, entregaron el capital a Platinum Equity Partners, el fondo estadounidense dueño de los Detroit Pistons, el equipo de baloncesto de la NBA.

Platinum, hoy dueño de Urbaser, la ex filial de servicios de ACS, valorada en más de 3.000 millones, reflotó Terratest, que en esos momentos tenía una plantilla de 1.800 personas. En 2018, el fondo estadounidense, también propietario de la pesquera Iberconsa, vendió la constructora, con importantes negocios en Israel, a Nazca. La adquisición, estimada en unos 200 millones, fue la mayor inversión del fondo de capital riesgo español dirigido por Carbó y Mariátegui. La firma está precisamente ahora en proceso de levantar un nuevo vehículo de 220 millones.