Telepizza pagará un 12% de interés para cerrar su rescate con los nuevos fondos

Food Delivery Brands, la sociedad dueña de Telepizza y Pizza Hut, ha presentado ante un juez la homologación de la reestructuración del capital acordada entre los acreedores y los antiguos dueños. Oak Hill, Blantyre Capital y HIG Capital se quedarán con el 95% de la compañía de comida rápida, en detrimento del estadounidense KKR y los españoles Torreal (Abelló), Artá Capital y Altamar, que pierden los 600 millones que pagaron en 2019 para hacerse con el grupo de restauración. Unas pérdidas que también se extienden al Instituto Nacional de Crédito (ICO) por la aplicación de la nueva ley concursal.

Al solicitar al juez que sancione este acuerdo, el organismo público sufrirá una quita del 55% sobre los 40 millones concedidos a Telepizza. De esta cantidad, 10 millones fueron otorgados de forma directa, mientras que los 30 millones restantes se los prestó a través de un crédito del Banco Santander, del que el ICO avalaba el 70%, es decir, unos 21 millones. Por tanto, el ente institucional perderá unos 17 millones por su exposición al riesgo de Telepizza, de la que aún será acreedor con una posición de 15 millones, por la que cobrará un 5% de interés.

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Por su parte, Oak Hill, Blantyre y HIG, los tenedores de la deuda sénior, han aceptado una quita del 65%, superior al 50% que se había acordado en un principio. Es decir, asumen unas pérdidas de 312 millones, frente a los 240 que inicialmente se habían pactado con KKR, Torreal, Artá Capital y Altamar. Pero, a cambio de digerir estos 52 millones adicionales de números rojos, los que se van a convertir en los nuevos propietarios de Telepizza cobrarán un interés del 12% de la deuda restante.

Oak Hill, Blantyre Capital y HIG, además de aceptar la citada minusvalía como acreedores, inyectarán 71 millones de euros en forma de capital para quedarse con casi el 100% de las acciones de Food Delivery Brands. Banco Santander e ICO no recibirán títulos de la empresa de comida rápida en esta primera fase, pero sí en una posterior, cuando los nuevos dueños la vendan, ya que tanto a la entidad privada como a la pública se les van a conceder unos warrants o derechos futuros sobre una participación en el capital.

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Una vez se ha presentado el plan de homologación ante el juez, se espera que el magistrado dé su visto bueno a la vuelta del verano. El objetivo es tener el acuerdo cerrado antes del 16 de octubre, cuando la compañía tiene que afrontar otro vencimiento. No se esperan problemas, puesto que el 83% de los acreedores está a favor de esta reestructuración. Pero no se descarta que alguno de los tenedores de la deuda reclame alguna compensación mayor, como ha pasado con Naviera Armas.

Food Delivery Brands cuenta con Allen & Overy, Uría, Kirkland y Houlihan Lokey como asesores en esta operación, mientras que los accionistas están siendo aconsejados por Cuatrecasas. Por su parte, los bonistas disponen de las recomendaciones de Milbank, Gómez Acebo y Rothschild, y con el grupo revolving (una línea de crédito de algunos bancos y fondos) están Sullivan & Cromwell y Pérez-Llorca.

KKR entró en la compañía en 2015, junto con cuatro socios (Artá Capital, Torreal, J Safra Group y Altamar). En aquel momento, suscribieron una emisión de bonos por 335 millones lanzada por KKR, Torreal, Artá, Altamar y Safra para financiar la adquisición de Telepizza por 600 millones en 2019. Pagaron un cupón del 6,25%, con vencimiento en 2026, por estos títulos de renta fija, pero el impacto de la pandemia y el acuerdo firmado con la estadounidense Yum Brands para gestionar la marca Pizza Hut condujeron la compañía a una situación de insolvencia que ha llevado a negociar esta reestructuración.