De Torreal a JP Morgan: estos son los fondos que ponen en forma a los españoles

La pandemia ha situado la salud la primera posición de la lista de prioridades de los españoles, y los fondos de inversión quieren rentabilizar esta tendencia invirtiendo en los grandes operadores de centros deportivos. No es una apuesta nueva, pero en la actualidad el 60% de las diez principales cadenas de gimnasios de España cuentan con firmas de inversión en su capital, lo que ha favorecido su expansión en época prepandemia y ha supuesto un verdadero pulmón financiero en plena crisis sanitaria. Antes de la Covid-19 esta industria movía más de 2.350 millones de euros en España, según el informe European Health & Fitness Market Report, de Deloitte y EuropeActive. Pero, ¿cuáles son los fondos de inversión que ponen en forma a los españoles?

GO fit es uno de los principales operadores de este sector. La gestora de instalaciones está participada en un 50,3% por Torreal, que entró en el capital en 2016 tras valorar la compañía en más de 300 millones de euros Dos años después se firmó la entrada de Portobello Capital en Supera y, desde su irrupción, la compañía ha lanzado una fuerte ofensiva para crecer en Portugal con siete aperturas en proceso. Una expansión que no sería posible sin el apoyo del fondo, que tiene un 57,5% del capital.

La cadena líder en volumen de gimnasios en la Península Ibérica es VivaGym, que cuenta con Bridges Fund Management, fondo británico que ostenta un 54,5% de la empresa. Su apoyo económico en tiempos de Covid-19 ha sido clave, mediante la firma de créditos que posteriormente se han capitalizado. Desde otoño de 2020 se ha inyectado más de 40 millones de euros para reforzar el balance de la cadena de gimnasios de bajo coste.

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En ese segmento opera AltaFit, la compañía que más clubes no franquiciados opera en España, y que desde 2018 cuenta en su capital con MCH, que ostenta un 83% de las acciones. Desde entonces, la compañía se ha expandido de manera orgánica y mediante adquisiciones, impulsando la concentración de un sector en España que cada vez está menos atomizado. Se estima que en el país operan más de 4.740 gimnasios, y según 2Playbook Intelligence alrededor de 1.150 centros, un 24%, están controlados por las 50 principales cadenas.

Cuando los fondos de inversión empezaron a invertir en el fitness español, asentaron sus posiciones apostando por gestoras de centros deportivos municipales en régimen de concesión administrativa. Modelos como el de GO fit o Supera, pero también el de BeOne (controlada por Formentor Capital) o Enjoy Wellness (propiedad de Espiga Capital) eran vistos como una apuesta de menor riesgo, al operar de la mano de la administración con concesiones a más de 40 años. Además, son modelos que precisan de fuertes inversiones en cada instalación (más de 8 millones de euros de media), por lo que el pulmón de los fondos era bienvenido.

Forus ha sido una de las que más ha crecido en los últimos años y espera seguirlo haciendo ahora que, tras la pandemia, ha dado entrada en su accionariado a las gestoras de fondos JP Morgan y Ben Oldman ante la imposibilidad de hace frente a su abultada deuda. No ha sido la única gestora de instalaciones municipales que ha recibido el apoyo del capital riesgo desde la crisis sanitaria: desde entonces, Sixth Street ha comprado Duet Sports y Sherpa Capital ha adquirido la vasca BPXport.

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Pero el segmento concesional no ha sido el único que ha despertado apetito inversor. La cadena franquicias de boxeo sin contacto Brooklyn Fitboxing ha captado 10 millones de euros con el apoyo de José Múgica, ex consejero delegado de Ecoalf y el socio del fondo GA Partners Frédéric Gilg. Ambos forman parte del grupo inversor Civis. La ‘low cost’ Synergym ha vendido el 20% de sus acciones al fondo luso Oxy Capital, que en su día ya invirtió en Fitness Hut, cadena controlada por VivaGym.

Ya lo apuntaban los directivos del sector hace un año: el 60% aseguraba que tras la crisis sanitaria se impulsaría la entrada de firmas de inversión en le capital de las gestoras de instalaciones, y ocho de cada diez aseguraba que se firmarían más operaciones corporativas, según el estudio Perspectivas del mercado del fitness en España. El futuro del sector poscovid en claves, elaborado por BDO.

Pero, ¿cuál es el atractivo del sector del fitness a ojos de los fondos? Por un lado, la generación recurrente de caja, pues los gimnasios cobran por adelantado las cuotas y eso da seguridad a los inversores. Por otro lado, el deporte y el bienestar son tendencia, especialmente tras una crisis sanitaria que ha puesto de referencia que los estilos de vida saludables ayudaban a superar mejor el virus. Los expertos apuntan a que, al tratarse de un sector que no ha alcanzado la madurez, aún arroja oportunidades. Es más, se estima que sólo el 11,7% de la población está inscrita a un gimnasio, por lo que el margen de crecimiento es amplio y los fondos quieren capitalizarlo.