Reynés da por concluido el ajuste de plantilla en Naturgy con más de 7.000 salidas en tres años

Naturgy quiere encarar una nueva etapa tras reducir el tamaño de su plantilla a casi la mitad durante los tres años de mandato del equipo directivo que lidera Francisco Reynés. A su llegada en 2018, la firma contaba con más de 15.000 empleados y este mismo miércoles ha reportado que en la primera mitad de 2021 esta cifra ha caído hasta los 8.000 trabajadores después de la última oleada de salidas.

Esto significa que las desinversiones acometidas (Sudáfrica, Moldavia, Kenia, Egipto, Chile), el proceso de externalización de trabajadores (Proyecto Lean) y el plan de bajas incentivadas suman más de 7.000 salidas en poco más de tres años. Se trata del ajuste de personal más amplio del Ibex 35 sin recurrir a un ERE.

El propio presidente Ejecutivo de Naturgy, Francisco Reynés, destacaba en la presentación del nuevo plan estratégico que, aunque la optimización siempre es un objetivo implícito de la compañía, los ajustes explícitos de plantilla ya han concluido para enfocarse a partir de ahora en una etapa de crecimiento, con una inversión de 14.000 millones centrada en el área de Renovables (8.700 millones hasta 2025). De igual forma, quieren enfocarse en el crecimiento orgánico, sin renunciar al inorgánico si surge alguna operación, y tampoco prevén grandes desinversiones.

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J. C. P.

La presentación del plan estratégico, que ha rebajado un 25% el dividendo para el año que viene y los siguientes, no ha tenido una buena acogida en el mercado. Las acciones de Naturgy caían este miércoles un 1,2%, lo que sitúa la empresa por debajo del precio de la opa de IFM de 22,37 euros por acción. Un nivel, sin embargo, que podría reducirse al anunciar la multinacional el pago de un dividendo de 0,3 euros por acción en agosto, lo que podría ajustar aún más la oferta de los australianos.

Firmas de análisis como Sabadell, Barclays y Renta 4 han dado su visto bueno al nuevo plan. Los analistas del banco de origen catalán y el británico creen que IFM podría tener que subir el precio de la opa. Una visión que no comparten otros expertos que, según explican a El Confidencial, tienen dudas sobre los retornos que produzcan las inversiones en renovables.

Goldman Sachs destaca que la clave será evaluar el riesgo de ejecución del plan, aunque da por buenos los números presentados. Los expertos consultados explican que aumentar en 630 millones de euros el ebitda en cinco años con una inversión de 8.700 millones significa tener que invertir más de 13 euros por cada euro de ebitda logrado. Esto está por debajo, por ejemplo, del plan estratégico que presentó Endesa en noviembre (invierte 12 euros por cada euro extra de ebitda).

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Al no ser Naturgy una empresa con larga trayectoria en renovables y con la altísima competencia que hay (petroleras, 'utilities', fondos, firmas independientes, etc.), creen que la rentabilidad podría ser muy escasa, de en torno al 2,5%, detallan los cálculos preliminares basados en la información publicada por la propia Naturgy.

Aun así, el equipo directivo seguirá con una alta vinculación de su retribución variable plurianual con la acción. En 2022 concluye el actual plan para devengar el bonus y la compañía ha explicado que cuando se abone se diseñará otro para los años que restan del nuevo plan estratégico, que concluye en 2025.