La familia Martínez Sampedro mantendrá el control del consejo en la nueva Codere
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la empresa reduce su deuda un 35%

La familia Martínez Sampedro mantendrá el control del consejo en la nueva Codere

Codere NewCo aportará sus acciones a dos empresas radicadas en Luxemburgo y nacerá con una deuda de 858 millones, de los que 183 son a préstamo y 675 proceden de dos emisiones de bonos

Foto: Foto: Codere.
Foto: Codere.

El plan de reestructuración de la deuda de Codere permitirá a la familia Martínez Sampedro asegurar de momento el control del consejo de administración de la compañía que surgirá tras el denominado Scheme of Arrangement o acuerdo con los acreedores de la multinacional española líder en el sector del juego privado en España. Los hasta ahora accionistas de control perderán la mayoría de capital en la empresa pero dispondrán, de hecho, de un mínimo de cuatro consejeros de su confianza en el máximo órgano de gobierno frente a tres de los antiguos bonistas y futuros socios mayoritarios. El consejo se completará con otros dos administradores independientes.

Codere transferirá todos sus activos y pasivos a una entidad de nueva creación que bajo la denominación de Codere NewCo aportará sus acciones a dos sociedades domiciliadas en Luxemburgo. El balance de la futura compañía reducirá la deuda original un 35%, pasando de 1.320 millones de euros a un total de 858 millones, de los que 183 corresponden a un nuevo préstamo y el resto se reparte entre dos emisiones de bonos de segundo y tercer rango por un valor de 350 y 325 millones de euros respectivamente. La deuda financiera de la compañía que nace del acuerdo con los antiguos bonistas estará denominada en dólares.

El proceso ejecutivo del Scheme of Arrangement está amparado por la Ley de Sociedades del Reino Unido que establece su aprobación efectiva con el voto favorable de una mayoría simple de acreedores que represente un 75% del valor de los créditos. En estas condiciones la reconversión de la empresa parece asegurada desde el momento en que el contrato de Lock-Up suscrito hace ahora un año contó con el apoyo de más del 98% de los tenedores de los bonos. El Scheme es vinculante para todos los acreedores y dará paso a la capitalización de las deudas y el consiguiente pacto de accionistas que asegura el desarrollo de la compañía.

Los antiguos propietarios pasarán a ejercer como 'ejecutivos clave' y dispondrán de cuatro consejeros por tres de los bonistas y dos independientes

La familia Martínez Sampedro pasará de ostentar el 70% de la propiedad a disponer de un 19,2% de acciones que serán adquiridas a los propios bonistas, quienes mantendrán a su vez un 76,7% de los títulos. El importe de los bonos objeto de capitalización se estima en casi 640 millones de euros. A partir de esta reestructuración se llevará a cabo el acuerdo para establecer la hoja de ruta entre los antiguos acreedores transformados en primeros accionistas y los socios originales que ahora pasarán a identificarse con el título de ejecutivos clave.

El pacto societario, que garantiza a las dos partes libertad absoluta de voto tanto en el consejo de administración como en la junta de accionistas, permite a los antiguos propietarios el control efectivo de la compañía, por lo menos mientras la empresa siga cotizando en bolsa. Los Martínez Sampedro blindan su papel como equipo gestor asegurando una presencia suficiente en el máximo órgano de gobierno. El nombramiento de dos consejeros independientes sobre un total de nueve es clave para entender el reparto de poderes que será efectivo hasta la opa de exclusión y consiguiente abandono de cotización que también está prevista en el desarrollo corporativo de la nueva Codere.

El Acuerdo de Accionistas tendrá una vigencia de dos años y medio y facilitará el régimen de salida de los nuevos inversores siempre y cuando el comprador eventual se adhiera al contrato con los ejecutivos clave. Éstos últimos no podrán transmitir sus acciones durante un plazo inicial pero tendrán opción de adquirir hasta el 50% de los títulos en cualquier oportunidad de compra que surja. En todo caso, ningún socio podrá adquirir más del 44% del capital sin un proceso ordenado de salida dirigido por el consejo de administración y que exigirá una votación expresa de las ofertas recibidas.

Codere ha ido remontando la crisis desatada a raíz del impago de sus deudas que llegó a provocar un serio conflicto con los bonistas. La refinanciación que ahora entra en su recta final coincide con una mejora de los resultados de la compañía que ha reducido sus pérdidas en casi un 25% durante el primer semestre de 2015, hasta los 48,7 millones de euros. La multinacional perdió en el segundo trimestre 13 millones, un 65% menos que en el mismo periodo de 2014, con una facturación de 409 millones, que suponen un incremento interanual del 25%, gracias a la mejora de las operaciones en Argentina y México, así como por la apreciación del dólar y las divisas latinoamericanas frente al euro.

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