Abertis se plantea vender su 15% en Brisa si Grupo Melló mejora la OPA

La concesionaria de infraestructuras Abertis sólo se plantea vender su 15% en la concesionaria portuguesa Brisa si se mejora el precio de la OPA conjunta que han presentado el Grupo José Mello y el fondo australiano Arcus, según han explicado fuentes financieras cercanas a la operación.

Pese a las declaraciones públicas de que no se venderá su participación en Brisa, todo a punta que Abertis se plantea vender siempre que haya una mejora de precio que evite que la concesionaria española venda con minusvalías. Abertis ha declinado hacer cualquier declaración sobre el tema.

Tras los ajustes contables realizados en 2011, las acciones de Brisa están contabilizadas en el balance de Abertis a 3 euros el título. La OPA ha sido lanzada a 2,66 euros el título. Una mejora de la oferta que se acercase al precio en libros de Abertis podría hacer que la dirección del grupo español se replantease su postura.

El precio medio de adquisición de acciones de Brisa en Abertis se sitúa en una media de 5 euros el título. La minusvalía quedaría mitigada por los dividendos que hasta ahora se han ido cobrando fruto de la participación portuguesa, según han explicado fuentes financieras conocedoras del proceso.

Presión sobre Abertis

Abertis esperará al máximo legal para tomar una decisión, hasta mediados de mayo. Por ahora Grupo Mello y Arcus ya han tomado la primera medida para presionar a Abertis: han suspendido el pago del dividendo de Brisa.

Esta maniobra, de un lado resta fondos a Abertis pero de otra parte permite que los lanzadores de la OPA puedan financiarla gracias a la caja que se genere en Brisa por este ahorro. El ahorro del dividendo incrementa la caja de Brisa en más de 200 millones, un ayuda importante para una operación de 670 millones si la OPA es aceptada en su totalidad.

Sin embargo, Abertis puede aguantar perfectamente porque el dividendo de Brisa suponía cerca de 27 millones de ingresos. Y hay factores que pueden jugar a favor de la concesionaria española.

OPA de exclusión

En medios financieros lusos se apuesta porque Grupo Mello y Arcus preparen una OPA de exclusión de Brisa después de OPA que han lanzado. Pero para ello, según las condiciones del folleto, han de alcanzar un 90% del capital, algo que sólo podrán hacer si el 15% que ahora controla Abertis acude a la oferta.

Grupo Mello y Arcus ya controlan el 53% de los derechos a voto de Brisa. La OPA ha sido una medida defensiva después de que Abertis llegase al 15% para contabilizar por puesta en equivalencia su participación.