El año de la renta variable: el Ibex será el mejor índice en Europa en 2011

La renta variable europea es, tras un año de sufrimiento y vaivenes, una buena oportunidad de inversión. 2011 será el año de la bolsa, los inversores están dispuestos a asumir más riesgos y las compañías están baratas. En este contexto, el Ibex, índice que más cayó en Europa en 2010 (un 17%), será el que más suba este año, según Nomura.

 

Las preocupaciones por la crisis de deuda soberana no se han disipado, tal y como reconoce el responsable de Renta Variable de Nomura, Ian Scott, en una entrevista con Cotizalia. Pese a ello, son “optimistas respecto a las bolsas europeas” y esperan “que tengan un buen comportamiento este año”. “Es el año de la renta variable”, resume.

Es una opinión que comparte con los expertos de Barclays o Schroders. La responsable de inversión multiactivos de Schroders, Johanna Kyrklund, recomienda en un informe “aumentar la exposición a la renta variable a la vista de las valoraciones atractivas, la recuperación de beneficios, la confianza empresarial, las operaciones corporativas y las recompensas de las acciones”.

El Ibex va a ser uno de los mejores índices europeos, tras un año sufriendo el castigo de los mercados –cerró 2010 con una caída del 17%-: puede subir hasta un 20% en 2011, destaca Scott. El único índice que podría tener un comportamiento similar es el MIB italiano. En cualquier caso, para el EuroStoxx 50 se prevé un avance del 13%, para el Dax, de un 13% y para el Cac, de un 14%.

Tanto los analistas de Nomura como los de Citigroup creen que la estrategia adecuada este año para elegir los valores en los que invertir es fijarse en el crecimiento, más que en la rentabilidad por dividendo. Citi aconseja en un informe comprar empresas que tienen un potencial de crecimiento de ingresos. En lo que difieren es que Citi también prefiere las compañías con una amplia presencia en los mercados emergentes.

El dinero vuelve a la renta variable

El dinero, explica Scott, va a volver a las bolsas, tras dos años de ventas, sobre todo por parte de los inversores institucionales y su vuelta “ayudará a mejorar el ánimo del mercado”. Además, el apetito de riesgo ha mejorado. “Hasta septiembre había quien todavía temía una recaída en la recesión, pero en los últimos meses se ha visto que esto es improbable”.

Otro aspecto positivo es que “la volatilidad se reducirá”, comenta Scott, que dice que “podría haber repuntes temporales, pero la tendencia en el conjunto del año es que ésta se reduzca”.

Por otro lado, será el año de la “reinversión”,  porque “las empresas llevan tres años sin apenas invertir, su objetivo ha sido conservar el dinero para tener liquidez y proteger su negocio y ahora se podrá ver un cambio en este sentido”, explica Scott.

Desde Nomura esperan que las empresas empiecen a gastar dinero, tanto en inversión para el desarrollo del negocio, como para salir al mercado a adquirir otras empresas, lo que hará que la actividad de fusiones y adquisiciones siga aumentando en 2011.

Los inversores reclaman transparencia al sector financiero

Aunque las cosas no estén bien en el sistema financiero -en España los mercados esperan que la reestructuración continúe- “el impacto del sector financiero en las economías ha sido menor de lo que se pensaba”, según el ejecutivo de Nomura.

Y recuerda que, ahora lo fundamental es la “claridad”: lo que les molesta a los inversores es no conocer la escala de los problemas de los bancos y en este sentido, los nuevos test de estrés, que incluirán el criterio de liquidez y serán más rigurosos, pueden tener un impacto positivo. Pero “la información debe ser creíble”, afirma.

Los problemas de la deuda soberana seguirán teniendo impacto sobre las bolsas según los expertos consultados por Cotizalia. Para el ejecutivo de Nomura es importante que Alemania esté apoyando, con sus acciones, al resto de Europa. Esto, junto con el respaldo de China y Japón, contribuye a calmar a los inversores.

“Lo peor de la crisis ya ha pasado”, sentencia Scott, que cree que las malas noticias ya están suficientemente descontadas en los precios de las acciones, en especial la de los bancos. Por eso, este año el sector financiero, junto con el de las tecnológicas y el de medios de comunicación, es una buena opción de inversión.