El BPI duda de la calidad y sostenibilidad de los beneficios bancarios

El Banco de Pagos Internacionales (BPI) considera que "persisten dudas sobre la calidad y sostenibilidad de los beneficios bancarios". El banco de los bancos centrales señaló en su último informe trimestral que el sector financiero publicó beneficios sorprendentemente altos para el segundo trimestre.

"Aunque persisten dudas sobre la calidad y la sostenibilidad de los beneficios bancarios, el sector evolucionó mejor que otros tanto en los mercados de crédito como en los de acciones", según el BPI, que añadió que los diferenciales de rendimiento de la deuda bancaria crecieron notablemente, hasta casi alcanzar los niveles previos a la quiebra de Lehman Brothers.

Al mismo tiempo, las cotizaciones bursátiles del sector financiero subían entre un 15 y un 20 por ciento en el periodo analizado, entre finales de mayo y comienzos de septiembre. Los mercados dieron muestras de normalizarse, con un aumento de la tolerancia al riesgo y una reducción de las primas de riesgo.

Los inversores se mantuvieron prudentemente optimistas en el periodo analizado, en el que se publicaron datos macroeconómicos positivos y buenos datos sobre beneficios, por lo que los precios de las acciones subieron y los diferenciales de rendimiento se estrecharon. "La publicación ocasional de datos desalentadores sembró duda entre los inversores y dio lugar a episodios de volatilidad", dijo el BPI.

"Los inversores en deuda parecen coincidir en que, aunque lo peor de la desaceleración económica ya ha pasado, es probable que el proceso de recuperación sea gradual y vulnerable ante perturbaciones negativas".

"Esto, unido a las expectativas de una inflación baja, ha enfriado las expectativas sobre una pronta normalización de las políticas monetarias", es decir, los inversores prevén que los bancos centrales mantendrán los tipos de interés en los actuales niveles históricamente bajos algún tiempo. El PBI destacó que "llamó la atención la fuerte recuperación en algunos países asiáticos".

Las continuas ayudas públicas elevaron la emisión de títulos de deuda internacionales durante el segundo trimestre un 25 por ciento, hasta 837.000 millones de dólares.

El BPI explicó que "este crecimiento se debió a las emisiones de bonos y pagarés por parte de instituciones financieras, en particular en la zona del euro, y a las realizadas por el sector público". En cambio, el endeudamiento a través del mercado monetario siguió estancándose.

La actividad de los mercados internacionales de derivados repuntó en el segundo trimestre, aunque permaneció muy por debajo de sus máximos anteriores.

El volumen total de contratación, en valores nominales, creció un 16 por ciento, hasta 426 billones de dólares, en gran medida por el repunte de la actividad en el segmento de opciones y futuros sobre tasas de interés a corto plazo.

La sede del BPI, que es la institución financiera internacional más antigua del mundo y la integran 55 bancos centrales con derecho a voto, se encuentra en Basilea pero también cuenta con oficinas de representación en Hong Kong y en Ciudad de México.