Un ETF de Deutsche Bank, primera víctima del cerco regulatorio a los inversores de crudo

El cerco a los fondos que invierten en materias primas se ha cobrado su primera víctima. Se trata de un ETN -exchange trade note, similar a un ETF-sobre petróleo de Deutsche Bank. Según The Wall Street Journal, el banco tiene previsto rescatar, el próximo 9 de septiembre, los 425 millones de dólares de Power-Sahres DB Crude Oil Double Long Exchange Traded Notes.

El banco alemán justifica esta decisión basándose en las “limitaciones impuestas” por el New York Mercantile Exchange (Nymex) que recientemente ha endurecido los requisitos para invertir en crudo de ciertos fondos de inversión, unos límites que el producto de Deutsche Bank habría superado.

Su decisión, que no afecta a otros productos del banco, se produce en medio del debate sobre si los reguladores deberían poner freno a la expansión a este tipo de productos –un vehículo de inversión muy popular entre pequeños inversores que quieren invertir en contratos de futuros de crudo, metales o productos agrícolas-.

De hecho, la Comisión de Negociación de Futuros (CFTC) de Estados Unidos ha estado reforzando la regulación y los límites de inversión para poner freno a los especuladores, cuyas apuestas llevaron al crudo a máximos históricos durante el año pasado. Según un estudio de Rice University's Baker Institute for Public Policy, los especuladores representan actualmente cerca del 50% de las posiciones en el mercado de futuros de materias primas, frente a cerca del 20% de 2002.

Según datos del NYSE recogidos por The Wall Street Journal, en julio, los ETFs contaban con 59.300 millones de dólares en activos tras recibir desde enero unas entradas de 22.100 millones.

El fondo en cuestión fue lanzado al mercado en junio de 2008 y desde entonces su crecimiento ha sido espectacular, hasta convertirse en uno de los mayores de Estados Unidos. Detrás de su popularidad se encuentra la promesa de una rentabilidad de dos veces el precio del petróleo

Un ETN es un título de renta fija que replica el comportamiento de un activo subyacente. El producto de Deutsche Bank está invertido al 100% en futuros de crudo con vencimiento en julio de 2010 del Nymex.

Con el crecimiento del producto, los límites de posiciones saltaron, impidiendo a los gestores compra nuevos contratos y por tanto, dificultando la posibilidad de conseguir los retornos prometidos. El banco alemán dejó de emitir nuevas acciones hace dos semanas. Desde entonces, ha estado cotizando a una prima en torno al 3%.