La perla oculta: el español César Pérez (M&G) coloca su fondo como el mejor de Europa

Cuando se habla de gestores españoles de éxito, estamos acostumbrados a oír casi siempre los mismos nombres: Francisco García Paramés y Álvaro Guzmán (Bestinver), Gonzalo Lardiés (que ha pasado de Metavalor a Edmond de Rothschild), Luciano Díez Canedo (UBS), Mark Giacopazzi (Fidentiis), Walter Sherk (de Ahorro Corporación a SIA) y algunos menos conocidos como Alfonso de Gregorio (Gesconsult) o Jordi Viladot (Gesiuris). Pero tenemos una perla oculta en Londres, que se ha encaramado a lo más alto de los rankings, y casi no lo sabíamos.

Se trata de César Pérez, director del equipo de gestión europea de la firma británica M&G y responsable de su fondo European Fund. Según Standard & Poor’s, este producto se ha colocado como el primer fondo de su categoría por rentabilidad a uno, tres y seis meses, así como a un año. Esta categoría (renta variable europea excluyendo a Reino Unido) está formada por 36 fondos.

Además, el European Fund acaba de ser calificado con un rating de AA por parte de la citada agencia, una calificación que sólo tiene el 10% de los fondos de cada categoría y que mide la sostenibilidad de su rendimiento respecto a su nivel de riesgo. Existe una calificación superior, AAA, que sólo tiene el 2% de los fondos, pero que exige cinco años de historia. El fondo de M&G gana el 15,53% en euros en lo que va de año, 3,5 puntos por encima del índice de referencia, y gestiona 550 millones de euros.

El secreto del éxito de Pérez reside en su apuesta por grandes valores en detrimento de los pequeños, aunque con una cuidada selección de las empresas: “En los últimos años, las compañías pequeñas en bloque lo han hecho mejor que las grandes, y daba igual cuáles escogieras. A partir de este año, con la subida de tipos, esto se ha acabado, y hay que seleccionar bien a las que van a destacar en los dos grupos”, explica este gestor, que achaca este cambio a la subida de las primas de riesgo y el aumento de la volatilidad del mercado.

Entre las principales posiciones de su cartera, destacan valores que han subido mucho, como Daimler o ABN Amro. Su método para seleccionar valores parte de la identificación de empresas infravaloradas respecto a su historia y respecto a la rentabilidad que pueden obtener en el futuro. Es decir, una filosofía value. Pero este gestor va más allá y busca valores con un catalizador que le vaya a hacer subida en bolsa: “Invertir sólo por valoración lo puede hacer una máquina”, comenta Pérez.

“Mi experiencia me dice que el mercado no valora correctamente dos cosas: los procesos de cambio en las compañías y el crecimiento a largo plazo. El mercado tiene que verlo muy claro para creérselo, y tarda en reaccionar”, según Pérez.

“España va a sufrir”

Ahora mismo, los catalizadores que más le gustan son la concentración bancaria en Europa –para aprovecharla ha tomado posiciones en la banca italiana- y la reactivación de la economía alemana, que empieza a crecer de verdad 15 años después de la reunificación. Precisamente, este fenómeno le hace infraponderar el mercado español: “Invierte en España e Irlanda cuando el centro de Europa no vaya bien, pero si allí hay crecimiento, vete a esos países”, aconseja.

“España va a sufrir mucho cuando los tipos se coloquen por encima del 4%”, añade. Por eso, tiene infraponderada a la bolsa española en su cartera. De hecho, sólo tiene posiciones en tres valores: Grifols, Gamesa y Altadis. En ellos ve potencial de crecimiento estructural y una posición de liderazgo en sectores ya consolidados.