PwC cuestiona el futuro del holding de Roures si no soluciona sus problemas con los bancos

Imagina, el holding que aglutina a Mediapro (Roures/Benet) y Globomedia (Daniel Écija), ha retrasado al máximo la presentación de las cuentas de los dos últimos ejercicios. Y sus razones tenía. Al punto que PriceWaterhouseCoopers (PwC) cuestionaba en 2010 en una demoledora auditoría la viabilidad de la compañía, al tener que renegociar una importante deuda bancaria y afrontar problemas de tesorería. “La capacidad de la sociedad para continuar su actividad dependerá de la obtención de la financiación necesaria para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo y continuar con sus operaciones”, expone el informe.

“Imagina Media Audiovisual mantiene a 31 de diciembre de 2010 un préstamo bancario sindicado de 213.193 miles de euros –refiere el documento-. A la fecha de nuestra opinión, la situación de determinadas cláusulas de dicho préstamo pudieran llevar a su vencimiento anticipado y está siendo renegociado por las partes. Adicionalmente, el fondo de maniobra del grupo Imagina presenta cifras negativas. (…) Los administradores de la sociedad han preparado las presentes cuentas anuales bajo el principio de empresa en funcionamiento asumiendo que la mencionada renegociación concluirá en los próximos meses”.

Precisamente la solicitud del concurso voluntario de acreedores por parte de Mediapro en junio de 2010 provocaba ese posible “vencimiento anticipado”, lo que forzaba la renegociación con las entidades financieras. Aunque las cuentas individuales estás fechadas en enero de 2012, la sociedad no explica al referir los hechos posteriores al cierre de las mismas si ha habido avances en la negociación con los bancos. No obstante, fuentes conocedoras de las conversaciones aseguran que el acuerdo aún no se ha cerrado pero "está próximo". El documento está firmado por Jaume Roures, Tatxo Benet, Emilio Aragón, Daniel Écija, José Miguel Contreras o José Díaz-Rato (en nombre de Torreal, la firma de Juan Abelló), entre otros consejeros. 

Todo arrancaba en mayo de 2006. Imagina contraía un crédito sindicado –con el Banco Español de Crédito como banco agente-, que incluso se ampliaba un año después. “Según los contratos firmados, los fondos procedentes de dichos créditos se dividen en dos tramos. El primero de 208,8 millones de euros se debe utilizar para financiar necesidades corporativas generales de inversión así como para financiar el desembolso de aportaciones de capital en La Sexta (…) El segundo de 39,2 millones se debe utilizar para cubrir las necesidades de circulante”, explicaba la empresa. Además, Imagina suscribía en 2009 otro crédito de 30 millones con Citibank para garantizar que no hubiera problemas de caja.

Ambos préstamos tenían sus servidumbres, que se pusieron de manifiesto con la suspensión de pagos. Y es que los bancos habían obligado a Imagina a que sociedades del grupo fueran garantes de los créditos. “Deben al menos cubrir un cierto porcentaje del ebitda y de los ingresos totales del grupo a nivel consolidado”, admitía la firma. Asimismo, la sociedad se comprometía a no repartir dividendos más allá de un porcentaje del beneficio, a ciertos deberes de información periódica y al cumplimiento de determinados ratios financieros. La entrada de Mediapro en suspensión de pagos rompía la baraja. Las deudas a corto plazo con entidades financieras se disparaban en 2010 hasta los 243,1 millones.

Unos números sin crédito

Por si fuera poco, PwC evidencia que los números facilitados por la compañía no se corresponden con su realidad económica, al menos en su presentación individual. “Las cuentas anuales del ejercicio 2010 adjuntas no expresan la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Imagina Media Audiovisual al 31 de diciembre de 2010, así como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo”. Por ejemplo, la auditoría se queja de falta de información sobre los cargos de los administradores en empresas cuyo objeto social es idéntico o complementario al desarrollado por Imagina. También advierte la auditoría que el resultado está sobrevalorado, al no imputársele el impacto del acuerdo con los acreedores de Mediapro.

“La sociedad mantiene saldos a cobrar por importe de 320.576 miles de euros con Mediaproduccción, sociedad del grupo Imagina –reza el informe-. Con fecha 23 de diciembre, el Juzgado Mercantil número 7 de Barcelona ha comunicado la aprobación de la propuesta anticipada de convenio y el levantamiento de la situación de concurso voluntario en la que se encontraba Mediaproducción. La sociedad no ha considerado el impacto que la propuesta de convenio anticipado tiene en la valoración de dicha deuda. En consecuencia, el importe de de Créditos a empresas del grupo a largo plazo se encuentra sobrevalorado en 104.292 miles de euros y el resultado del ejercicio antes de impuestos se encuentra sobrevalorado en el mismo importe”. Las cuentas consolidadas evitan esta salvedad y sí estiman que los datos aportados muestran la situación real de la compañía.

La sociedad declara unas pérdidas de 7,4 millones en 2010, tras facturar 22,51 millones y afrontar el lastre de unos gastos financieros superiores a 7,2 millones. Imagina Media Audiovisual nació en 2006 de la fusión de Mediapro y Globomedia, con el apoyo accionarial de WPP, el gigante británico del marketing y la comunicación, y Torreal, la sociedad patrimonial de Abelló. El imperio mexicano Televisa cerraba el pasado jueves su entrada en la sociedad con un 14,5%, a cambio de su casi 41% en el capital de La Sexta. Tras esta operación, Globomedia y Mediapro mantienen un 51,3% de la compañía, mientras que WPP y Torreal se quedan con un 17,1% cada uno. Imagina atesora un 70% del vehículo Grupo Audiovisual de Medios de Producción (GAMP), que a su vez controla la mayoría del capital de La Sexta, en proceso de fusión con Antena 3.