Estancado: el mercado de oficinas en España acentúa su paralización

El mercado de oficinas en España va continuar de capa caída. La financiación inmobiliaria seguirá siendo muy limitada, por lo menos, en los próximos cinco años. La escasa concesión de créditos por parte de las entidades financieras está propiciando que la crisis del sector se agudice. 

De hecho, en las principales capitales del país, Madrid y Barcelona apenas se realizan operaciones. En la Ciudad Condal casi todas las transacciones se reducen a la venta de varios inmuebles de la Generalitat, que ya se ha dado salida a tres en lo que va de año. Por su parte, en la capital, la decisión adoptada por la Comunidad de Madrid de deshacerse de buena parte de sus edificios ha reactivado ligeramente el sector, según un informe de Jones Lang LaSalle, pero no lo suficiente. 

Gran parte de la paralización se debe a la casi nula financiación que conceden los bancos y, además, recientemente han comenzado a priorizar sus propios inmuebles a la hora de dar créditos, como sucede con el sector residencial. "Los bancos comienzan a salir al mercado con producto terciario, aunque todavía sobrevalorado", apunta Juan Manuel Ortega, director de inversión de oficinas de la consultora. 

Con este escenario, no es de extrañar que los inversores busquen mercados más líquidos, como Londres o París y algunas de las principales ciudades alemanas o nórdicas, aunque puedan encontrarse mejores oportunidades en otras regiones. 

Los inversores buscan productos con grandes descuentos y que proporcionen seguridad contractual. Además, se muestran interesados por los mismos edificios de oficinas prime y créditos de bajo riesgo, lo que inevitablemente obstaculiza las nuevas promociones. "La competición constante por el mismo tipo de edificio implica que las mayores rentabilidades podrían darse fuera de los mercados más líquidos”, explica Bill Page, director del departamento de estudios para Europa, Oriente Medio, y África de Jones, que sugiere que “las zonas secundarias también podrían ofrecer más oportunidades para inversores emprendedores con abundante liquidez y proyectos a largo plazo que están dispuestos a capear los riesgos económicos en Europa”.

Page señala también que en el contexto de baja financiación que domina el mercado los acuerdos de prealquiler se convertirán en un elemento clave."Demostrar que se cuenta con un inquilino garantizado podría ser la única forma para el promotor de conseguir financiación y poner en marcha sus planes. Aunque la otra cara de la moneda la sufrirán los inquilinos, que soportarán rentas más costosas para compensar los riesgos de los propietarios". 

Pocas esperanzas

La mala situación que atraviesa el sector está lejos de mejorar, sobre todo por la parte que ocupa a los bancos. Benoît du Passage, director general para Francia y Sur de Europa de la consultora, considera que a corto y medio plazo los costes de financiación de base se mantendrán en niveles bajos, pero "los márgenes permanecerán altos y los tipos de interés subirán inevitablemente como consecuencia de loas medidas de expansión cuantitativa".