El colapso inmobiliario chino en dos gráficos

En Los Mercados en Directo del martesa las 07:30avisamos del impacto de los llamados WMP en el desarrollo de la banca en la sombra china. Nos sorprendía como estos productos, comercializados por la banca como alternativa a las cuentas corrientes, ofrecían rendimientos crecientes en un entorno de tipos a la baja y ralentización económica.

Incluíamos el siguiente gráfico:

Pues bien, lafinanciaciónpor exceso o por defecto sigue siendo laprincipal preocupaciónde las autoridades del vasto estado asiático. No en vano, tanto lasadministraciones localescomo las inmobiliarias se las están viendo y deseando para conseguir fondos.

Las primeras se financiaban, fundamentalmente, gracias a la venta de suelo. Pues bien, miren este gráfico deNomura...

Mal asunto. Adiós a una parte importante de sus ingresos fiscales. El agujero en sus cuentas es de aurora boreal.

No es muy distinto lo que sucede con los'ladrilleros':

Este gráfico es muy,muy revelador: ya no hay preventas, ni recursos propios, ni... financiación bancaria. De hecho su búsqueda desesperada lleva a sobornos tan chocantes como este querecogió en su día Bloomberg. Y, aunque ha habido signos recientes de estabilización en las grandes ciudades, algo que comentamos con base en los últimos datosel 17 de febrero a las 07:30, el enfriamiento del negocio promotor sigue su inapelable curso.

Bien, China es diferente. Pero unacombinación de burbuja de crédito y del precio de la vivienda, como ha habido en aquel país en los últimos años, ya sabemos cómo suele terminar cuando estalla.

Estén atentos.