El Tesoro saca pecho y adelanta la publicación de sus necesidades de financiación para 2013

La actitud del Tesoro ha dado un giro de 180 grados. A diferencia de lo que ocurría hace cinco meses, ahora sí se cree su discurso. Lleva ya cubiertas el 100,53% de sus necesidades de financiación para 2012, la demanda por la deuda española ha aumentado en cantidad y calidad, todavía le quedan por delante, contando con la de hoy, tres subastas de bonos para hacer caja y, además, el coste medio de financiación se encuentra un cuarto de punto por debajo de 2011, a pesar de haber estado al borde del abismo con rentabilidades rozando el 7%.

De hecho, este año la secretaría dependiente del Ministerio de Economía ha decidido adelantar la publicación de sus necesidades de financiación para el año siguiente y que los analistas fijan en torno a los 200.000 millones de euros. Si habitualmente esta información se facilitaba en enero y como un mero trámite, en esta ocasión la van a presentar a los inversores en diciembre y muy detallada, teniendo en cuenta que el foco internacional se encuentra sobre España.

Así, el panorama dista mucho del de un país que necesita ser rescatado inminentemente y con esa fortaleza España acude en la recta final del año a los mercados para hacer acopio de liquidez. De hecho, en la subasta de letras del martes, la demanda fue muy elevada –que casi cuadriplica la oferta- y la institución que preside Íñigo Fernandez de Mesa colocó muy por encima de la banda, vendiendo 4.940 millones de euros a corto plazo.

Fuentes cercanas al Tesoro han confirmado a Cotizalia.com que la demanda no sólo está aumentando, sino que el perfil está cambiando. “Hemos notado bastante aumento de los inversores extranjeros y, además, de calidad. Es decir, no procede de traders oportunistas”, han asegurado.

El objetivo máximo de este jueves es de 3.500 millones de euros en bonos con vencimiento 2015 y 2017 y obligaciones a abril 2021 y, si las rentabilidades son razonables, es muy posible que vuelva a superarlos, ya que a partir de este momento todo es hacer caja de cara al año que viene.

“Sale con una desventaja y una ventaja. La desventaja es que los plazos mayores de tres años son menos atractivos por la posición del BCE”, explica Alberto Matellán, director de Estrategia y Análisis de Inverseguros. “La ventaja es que con lo sobrado de tesorería que va el Tesoro, puede permitirse jugar con los importes y colocar una cantidad en la parte baja del rango si ve que la demanda flojea. Entre eso y la buena evolución de la prima estos días, parece que se anticipa un resultado relativamente bueno”.

Y es que ayer la prima de riesgo cerró en los 427 puntos básicos con el bono en el 5,6% , a pesar de que el fracaso del acuerdo de los líderes europeos sobre el rescate de Grecia hacía en un primer momento temer la vuelta de las tensiones al secundario, y del hecho que es práctica habitual de los inversores aumentar la presión en la víspera de una subasta para rascar algo más de rentabilidad.