El Tesoro cierra sus necesidades de financiación para 2012, dos meses antes y sin rescate

El Tesoro ha vuelto al mercado tras dos semanas sin emisiones y ha decidido zanjar de una vez las necesidades de financiación que le quedaban en 2012 colocando más de lo previsto. Finalmente ha vendido 4.760 millones de euros en bonos a tres, cinco y veinte años, con lo que cubre los 5.500 millones de vencimientos que tiene en noviembre y los 9.000 millones en diciembre -incluyendo los intereses- y aún así contaría con un excedente de caja de 513 millones.

Concretamente, la secretaría dependiente del Ministerio de Economía ha vendido 992 millones de euros en bonos con vencimiento en 2015, por los que ha pagado una rentabilidad del 3,66% frente al 3,956% que pagó el mes pasado y una ratio de cobertura de 2,83 veces; 3.040 millones de una referencia nueva con vencimiento a cinco años y cupón del 5,5%, para los que la rentabilidad media se ha situado en el 4,68% frente al 4,766% de la subasta anterior de las mismas características.

En cuanto al 20 años, la subasta se ha saldado con 731 millones de euros. El Tesoro llevaba sin emitir con vencimientos superiores a 10 años desde julio de 2011 y esta referencia desde octubre de 2010, antes de que España entrara por la puerta grande en la crisis de deuda, con lo que si se compara la rentabilidad de ahora y entonces el resultado da una subida del 32%.

Con la de hoy, el Tesoro ha emitido un total de 86.653 millones de euros para hacer frente a unos vencimientos totales en 2012 de 85.900 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, sin contar con las letras. Además, por delante todavía le quedan cuatro subastas de letras y tres de bonos, con lo que puede ampliar el excedente de caja que ya tiene y sin haber tenido que pedir el rescate, que el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ha retrasado, por lo menos, hasta 2013.

La prima de riesgo española, tras conocerse el resultado de la colocación subía hasta los 440 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a diez años en el 5,7%, la del cinco años en el 4,4% y la del dos años en el 3%. 

La novedad de esta subasta era la emisión de un bono con vencimiento a 20 años en un contexto de mercado en el que esta referencia no le sale rentable. Por ello, los motivos del Tesoro irían más allá de la mera intención de lanzar un mensaje de fortaleza, que de paso, también, y fuentes del secundario entienden que esta decisión tiene que responder a una fuerte demanda que hay de ese papel, tanto nacional como internacional.

No en vano, la consigna del Ministerio Economía hasta la fecha ha sido la de financiarse a corto y medio plazo, donde la curva se ha moderado más gracias al paraguas del Banco Central Europeo con su programa de compra de bonos, que afecta a los plazos hasta cinco años.