Cuatro claves para comprar ‘bueno, bonito, barato’ en el mercado continuo

Ha llegado el momento de olvidar uno de los años más complicados para la renta variable española y elegir bien la cartera para sacarle el máximo beneficio a la crisis financiera. La tormenta de los mercados ha dejado tras de sí un reguero de valores 'buenos, bonitos y baratos' que tienen un potencial de crecimiento para los próximos cinco años enorme.

Dejando a un lado las grandes compañías del Ibex, que también han sufrido en sus carnes el castigo por el mero hecho de ser españolas y su cotización en bolsa no se corresponde con sus fundamentales, en el mercado continuo se pueden encontrar verdaderas gangas para aquellos que estén dispuestos a comprar y mirar hacia otro lado al menos los próximos dos años, en tanto por los escasos volúmenes, estos valores van a ser como una montaña rusa no apta para cardiacos.

En esta línea, Gesconsult propone cinco inversiones que no se pueden dejar escapar, una del Ibex y cuatro de mediana capitalización. OHL se ha convertido en el valor estrella para prácticamente todas las firmas de análisis e inversión. Ha sido la segunda constructora que más ha caído en 2011 y eso a pesar de que la mayor parte de su negocio se encuentra fuera de España, tienen unos elevados niveles de caja, poco riesgo y unos beneficios recurrentes para los próximos años de sus numerosas concesiones.

Pero dejando a un lado OHL, Gesconsult centra su atención en CAF, Pescanova, Vidrala y EuroPac y parte de una premisa del libro El inversor Inteligente, de Benjamin Graham, para enfrentar las turbulencias que se atisban para este nuevo ejercicio. “Espera a que haya volatilidad y aprovéchala. La inversión convive con la volatilidad. En lugar de salir huyendo en épocas de estrés, las caídas de determinados valores han de ser vistas como oportunidades de inversión”.

Es el caso de Europac, que a pesar de ser el cuarto productor de cartón, un sector que es prácticamente un oligopolio en Europa y con un déficit de oferta del 25%, ha caído un 28,7% en 2011. Tiene una clientela diversificada con actividad en más de 27 países, ningún vencimiento de deuda hasta 2013 y para este año tiene un PER de 5,3 veces, precio de free cash flow de 3 veces y de valor contable de 0,6 veces.

También con una caída del 8,7% en el año, Vidrala plantea interesantes oportunidades para los inversores pacientes. Es uno de los grupos del sector vidriero con mayores márgenes y las inversiones que ha llevado a cabo en los últimos cinco años –de 85 millones anuales- para mejorar la eficiencia de las plantas adquiridas se espera que comiencen a notarse a partir de este año. Cotiza a un Per de 9,6 veces y un ROE del 15%. Además tiene una posición financiera cómoda con una deuda de 2 veces Ebitda y sin vencimientos a corto plazo.

En cuanto a Pescanova, aunque ha logrado subir un 4% su revalorización debería haber sido mucho mayor atendiendo a la situación de la compañía. Y es que el futuro inmediato del líder en el mercado de congelados de pescado en España y Portugal es más que optimista teniendo en cuenta que ha llegado el momento de recoger los frutos de las fuertes inversiones -500 millones de euros- en la construcción de piscifactorías, que tardan 30 meses en estar operativas al 100%.

Y es que se espera que los márgenes de las piscifactorías alcancen el 18% y supongan el 50% de la producción de Pescanova para 2020, con lo cual el recorrido que tiene el valor es grande. De hecho, el precio objetivo medio de los analistas sitúa la acción en los 33,54 euros frente a los 27 en los que se encuentra actualmente.

Finalmente CAF, que aunque no se ha comportado mal en bolsa, lo debería haber hecho mejor en base a sus fundamentales. Sus ventas anuales suponen el 77,2% del total de sus ingresos y la mayor parte de sus negocios son recurrentes, -servicios de mantenimiento, concesiones y alquileres- con lo que ha reducido considerablemente su dependencia de obra nueva. Además, el aumento de su cartera de pedidos a 30 de septiembre en los 4.877 millones asegura sus resultados para los próximos cuatro años.