El Tesoro, a por otra emisión en dólares, una sindicada a 15 años y bonos 'antiinflación'

El Tesoro Público confía plenamente en sus posibilidades. Tiene argumentos para hacerlo. Las favorables condiciones del mercado, traducidas en unos menores costes de financiación y en una abundante liquidez que mantiene alta la demanda en las subastas, y lo adelantado que lleva el ejercicio, puesto que ya ha cubierto el 53,6% de toda la deuda a medio y largo plazo que tiene previsto emitir en 2013, le empujan a ser optimista. 

Prueba de ello son los pretenciosos objetivos que aún tiene previsto acometer este ejercicio. Según ha precisado hoy Ignacio Fernández Palomero, subdirector general de financiación y gestión de la deuda dública en la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, durante la presentación de la Memoria de Deuda Pública de 2012, el organismo emisor entiende que en este contexto hay margen para hacer realidad otros tres deseos: el primero, lanzar una emisión sindicada de obligaciones a 15 años; el segundo, ejecutar otra colocación de deuda en dólares; y el tercero, concretar el lanzamiento de bonos ligados a la inflación. 

La emisión sindicada de obligaciones a 15 años complementaría a las dos que ya ha realizado de títulos a 10 años en 2013. La primera la realizó en enero y la segunda, la semana pasada. Entre ambas, ha captado 14.000 millones de euros y ha contado con una demanda de 44.200 millones de euros. Si hace realidad su deseo, se trataría de la primera sindicación a 15 años desde marzo de 2011. 

En cuanto a la emisión en dólares, sería la segunda del ejercicio, después de los 2.000 millones que ya captó en bonos a cinco años el pasado 20 de febrero. Si con esta operación reabrió un mercado, el de la financiación en dólares, al que no acudía desde 2009, ahora la voluntad del Tesoro, según ha precisado Fernández Palomero, consiste en reforzar su liquidez y profundidad mediante "otra emisión antes de fin de año". En concreto, pretende situar su volumen entre los 6.000 y los 8.000 millones, cuando actualmente se limita a 4.000 millones, de los que 2.000 millones vencen en junio. 

En cuanto al tercer deseo, viene de lejos. Consiste en atender una de las demandas históricas de la industria de la inversión colectiva en España -y en el extrajero- y lanzar bonos ligados a la inflación. Fernández Palomero ha matizado que están estudiando esta opción y que barajan dos alternativas: ligar los títulos a la inflación española o a la europea. Los bonos ligados a la inflación son unos títulos que permiten cubrir el encarecimiento del coste de la vida, por lo que resultan interesantes para proteger las carteras contra la subida de los precios.