A ritmo récord: el Tesoro Público emite en solo dos meses casi tanta deuda como en todo 2007

El hambre del Estado es insaciable: requiere mucha alimentación. Esta necesidad provoca que, con la subasta de bonos y obligaciones que realizará hoy el Tesoro Público, haya captado ya casi 50.000 millones de euros en solo dos meses. Este volumen confirma que los tiempos han cambiado, y mucho, para España, porque hace no tanto esa cantidad era la que emitía en todo un año.

El precedente más claro es el de 2007. En todo ese ejercicio, las emisiones brutas del Tesoro se situaron en los 50.800 millones de euros. Un año antes, en 2006, esa cifra alcanzó los 55.100 millones y en 2005, los 65.400. Pero era otro momento: tiempos de superávit público, en los que las arcas estatales ingresaban más de lo que gastaban. Por el contrario, ahora hay un déficit fiscal que cubrir, además de otras exigencias, como las procedentes del Fondo de Liquidez Autonómico (FLA), que este año será financiado hasta con 23.000 millones de euros por parte del Tesoro. Todo ello le obligará a captar hasta 230.000 millones de euros en el conjunto de 2013.

Y se ha puesto a la faena desde el primer momento. Hasta la fecha, mediante las subastas periódicas –y sus segundas vueltas, con excepción de la emisión realizada hoy- y las dos emisiones sindicadas que ha realizado –con la primera captó 7.000 millones de euros en enero y con la segunda 2.000 millones de dólares ayer-, ha conseguido ya 50.000 millones de euros en los dos primeros meses del año. Esa cantidad ha engordado hoy con los 4.230 millones que ha captado en la subasta de bonos y obligaciones con vencimiento en 2015, 2019 y 2023. 

Adelantando trabajo 

De este modo, el Tesoro está siguiendo la misma estrategia que en 2012. Es decir, ha comenzado el ejercicio con el acelerador emisor pisado, con la pretensión de adelantar trabajo y cubrirse así las espaldas en caso de que retornen las tensiones a los mercados. Hace un año, enero y febrero también fueron los meses más prolíficos en conjunto del organismo, con una captación bruta total de 46.500 millones entre letras, bonos y obligaciones. Además, el Tesoro también se protege así del primer vencimiento fuerte del ejercicio, que tendrá lugar en abril, cuando caducará deuda por un valor próximo a los 23.000 millones de euros. 

La próxima emisión del Tesoro tendrá lugar el 7 de marzo, fecha en la que volverá a lanzar bonos y obligaciones. Posteriormente, el 12 de marzo adjudicará letras a 6 y 12 meses; el 19 de marzo, letras a 3 y 9 meses; y el 21 de marzo, de nuevo deuda a medio y largo plazo.