EL regulador italiano levanta la prohibición a las posiciones cortas

Tal como se esperaba, el levantamiento de la prohibición deja a España como el único país europeo que aún mantiene esta medida.

En agosto de 2011, Francia, Italia, España y Bélgica prohibieron esta operativa al unísono. El ‘castigo’ a los inversores que apuestan por las caídas de las acciones fue levantado en bloque a mediados de febrero. Por su parte, la actual prohibición fue decidida por España e Italia el 23 de julio, pero su vigencia -hasta el 23 de octubre en España- y su alcance son muy distintos.

La prohibición española es mucho más contundente que la italiana. Impide las posiciones cortas sobre todos los valores e índices que contienen acciones españolas. La medida es de tal alcance que tampoco se pueden realizar apuestas bajistas sobre el EuroStoxx, el índice que agrupa a las 50 mayores compañías de la zona euro. Santander, BBVA, Repsol, Telefónica, Inditex e Iberdrola forman parte de este indicador, donde tienen un peso conjunto de alrededor del 12%.

Esta prohibición a gran escala ha provocado este verano las quejas de numerosos inversores internacionales, con el argumento de que está afectando a su actividad habitual tanto en sus apuestas inversoras como en sus operativas de cobertura de carteras. El EuroStoxx es el segundo índice mundial más utilizado para estas estrategias por detrás del S&P estadounidense. Mientras, Italia se ha limitado a prohibir los cortos puros solo sobre sus valores financieros. La medida no afecta a los índices.

¿Que posibilidades hay de que España siga de inmediato el posible levantamiento del veto en Italia? En principio, muy pocas. El jefe del policía bursátil español, que dejará su puesto el próximo seis de octubre, insinuó ayer que será su sucesor quien decida el futuro de la prohibición.  En España, el veto se extiende hasta el próximo 23 de octubre.

Según fuentes del supervisor, la idea inicial es que sea pocos días antes cuando la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) decida si continúa o no adelante con el veto. Son fechas muy calientes para España. El día 21 del mes que viene son las elecciones en Galicia y en el País Vasco. El mercado especula con que el rescate a España podría concretarse inmediatamente después.

Segura reconoció ayer que el veto debería levantarse “ya”, siempre que la prima de riesgo se mantenga por debajo de los 400 puntos básicos hoy ha vuelto a superarlos- y la volatilidad en el mercado sea aceptable. El presidente de la CNMV dijo ayer que habrá que ver lo que hace –hoy- el supervisor italiano y recordó que las prohibiciones suelen tener “poco éxito”.

En la antesala de la decisión de Italia, Segura ha pasado la patata caliente a su todavía desconocido sucesor. “Ahora defiende el levantamiento del veto porque sospecha que Italia lo va a eliminar hoy. Quiere cubrirse las espladas porque a ningún supervisor le gusta quedarse solo con una prohibición de esta naturaleza", señalan en un 'hedge fund'.