Los emergentes calientan para el rally: el coste de asegurar una caída, en mínimos de un año

Los inversores prevén que se avecina un rally en bolsa y calientan motores. El coste de las opciones para proteger las carteras contra la caída en los mercados emergentes se encuentra en su nivel más bajo en un año, en tanto que las expectativas de que los bancos centrales globales intervengan para sostener el crecimiento económico.

Con los banqueros reunidos este fin de semana en Jackson Hole, todas las miradas están puestas en los posibles mensajes y conclusiones que se extraigan, en tanto que se esperan se anuncien medidas expansivas en forma de inyecciones y futuras bajadas de tipos, siendo el plato fuerte la intervención del presidente de la Fed, Ben Bernanke, y la próxima puesta en marcha de un QE3.

De esta manera, las opciones 'puts' -un tipo de derivado por el que se establece un contrato que otorga a su comprador el derecho -no la obligación- de vender valores a un precio determinado, hasta una fecha de vencimiento concreta- sobre el MSCI Emerging Markets Index se sitúan  9,6 puntos por encima de las 'calls', después de marcar en 14 de agosto los 7,6 puntos, su nivel más bajo desde julio de 2011.

Y es que la evidencia de que las economías de emergentes como China, India o Brasil está experimentando un aterrizaje ha llevado hasta la fecha a la media del MSCI a su nivel más bajo desde 2009 en comparación con los valores de los mercados desarrollados. La preocupación de los reguladores por esta situación se está traduciendo en recientes recortes de tipos de interés para aumentar el flujo de entrada de capitales.

Por ejemplo, mientras que la inversión extranjera en China cayó un 8,7% en julio hasta los 7.580 millones de euros, el octavo retroceso en nueve meses y la menor entrada de capital desde julio de 2010, en India el crecimiento del primer trimestre del año fiscal fue del 5,5%, lejos del 7,7% registrado en el mismo periodo del año anterior.