Egipto y México dan el relevo a los emergentes en las carteras de inversión

Los mercados emergentes cada vez lo son menos y los gestores se están viendo obligados a buscar nuevas destinos de inversión. Hasta ahora, el potencial de muchas empresas de estas regiones parecía casi ilimitado, pero la madurez va llegando poco a poco a esta región y con ella se reducen las oportunidades.  México y Egipto aparecen como las grandes alternativas para tomar el relevo.

“Cada vez es más difícil encontrar una valoración atractiva en empresas de consumo dentro de los mercados emergentes", asegura Michael Godfrey, co-gestor del fondo M&G Global Emerging Markets. 

La razón de que se esté produciendo esta situación no es otra que el crecimiento de la clase media, según explica Matthew Vaight, el otro co-gestor del fondo de M&G.  "A medida que la clase media crece y madura, los consumidores son cada vez más selectivos con lo que compran. Esto generalmente significa que prefieren los productos con una marca fuerte, a menudo de empresas internacionales establecidas en la región”.

Este cambio por parte de los consumidores es más apreciable en China, donde demandan productos de elevada calidad. Por ello, muchas compañías de consumo del gigante asiático se han esforzado por evolucionar en línea con los nuevos gustos de sus clientes pero tienen que enfrentarse a la dura competencia de las multinacionales que continúan desembarcando en Pekín.

De hecho, las firmas internacionales están acometiendo fuertes inversiones en la región y ampliando sus redes de distribución. Sin embargo, esta circunstancia no termina de convencer a los gestores de M&G. “Se centran principalmente en buscar cuota de mercado en vez de rentabilizar sus inversiones y como inversores creo que debemos fijarnos en la rentabilidad de la firma y no solo en su potencial de crecimiento”, explica Godfrey, que pone como ejemplos a empresas como Coca Cola, Procter & Gamble y Nestlé, que están comenzando a cosechar beneficios en la zona.

Para encontrar compañías locales de mercados emergentes que ofrezcan valor hay que ampliar las miras, según los gestores, que destacan compañías Mexicanas o egipcias. Un buen ejemplo es, en opinión de Godfrey, el fabricante de comida mexicana, Grupo Herdez, que produce, distribuye y vende una amplia gama de alimentos procesados, entre ellos la salsa de tomate, café, salsas, pasta y especias. “La empresa cuenta con una gran marca y la infraestructura de distribución debe permitirle mantener los rendimientos actuales si se comparan con los principales pares globales”, afirma.

 "En un momento en el que constantemente las empresas de mercados desarrollados entran en los mercados emergentes, Grupo Herdez representa el ejemplo contrario, ya que está en pleno proceso de expansión en EEUU, un país de rápido crecimiento del mercado hispano", expone Godfrey.

Otra de los compañías que representa esta tendencia es la empresa de alimentación egipcia Juhayna, el mayor productor de leche del país.  “La compañía tiene una cuota de mercado dominante y está bien posicionada para tomar ventaja de una población grande y creciente, casi la mitad de los cuales es menor de 18 años - esto representa una importante base de consumidores a los productores de lácteos”, apuntan

Además, según exponen los gestores, cuenta con una amplia gama de productos que se pueden encontrar en todo Egipto a través de su amplia red de distribución, “que es difícil de replicar por parte de sus competidores”. Asimismo, para mejorar sus márgenes, Juhayna está invirtiendo en su cadena de suministro, por ejemplo, mediante el establecimiento de una granja lechera.