¿Es sostenible el rally del Ibex? No hay motivos para que rompa las resistencias

El Ibex lleva tres días de extremos y volatilidad al compás de la deuda. El BCE provocó una reacción de decepción total, que dio paso a la euforia. Ayer el selectivo chocó con la resistencia de los 7.200 durante la sesión para cerrar en los 7.211. Puede llegar, según los expertos, a los 7.500 o incluso hasta los 7.700, pero con los avances sobre la crisis europea paralizados hasta septiembre, el índice no tiene, según los expertos, argumentos para romper este nivel de forma consistente.  

El mercado se había posicionado antes de la reunión del BCE con excesivo optimismo y tras el anuncio, al comprobar que el mensaje no era tan positivo como se esperaba, el mercado reaccionó mal. Pero, aunque el discurso de Mario Draghi no fue todo lo bueno que se había descontado, “sí hay algo”, explica David Navarro, gestor de renta variable de Inversis. 

De hecho, pese a las dudas que hubo ayer en los mercados de deuda que provocaron subidas y bajadas en las rentabilidades del papel español, la curva de tipos ya no está tan plana como hace dos semanas. El rendimiento de los bonos a 10 años se sitúa en el 6,7%, mientras que a dos años la rentabilidad ha caído hasta el 3,6%, desde el 6,4% del pasado 24 de julio.

“Se ha quedado toda la situación en el aire. La reacción tan fuerte de los mercados el viernes me sorprendió y quizás se pudo deber más a factores de trading que a una entrada real de dinero en el mercado”, comenta Paula Sampedro, de Link Securities. De hecho, el volumen registrado en las tres últimas sesiones es bajo, como cabe esperar en el mes de agoto.

Pero, cuidado, aunque las apuestas más negativas han cedido, los expertos advierten de que el tono positivo no es consistente, todavía hay muchos interrogantes y hasta septiembre no habrá avances en las medidas en Europa. La falta de noticias, declaraciones y ruedas de prensa, que es lo que lleva moviendo el mercado en el último año, provocará que en agosto el mercado se deje llevar por la volatilidad y que el Ibex se pueda situar entre los 6.800 y los 7.500, por movimientos técnicos. Tras el verano, los inversores volverán a seguir hasta el más mínimo detalle sobre posibles intervenciones del BCE o los avances en la unión bancaria.

Yosi Truzman explica en su análisis técnico que dada la fuerte correlación entre el diferencial y la renta variable, “la probabilidad de que se superen las resistencias principales en el Ibex de manera consistente se ven reducidas”. Y afirma que el selectivo podría llegar hasta los 7.500-7.700 puntos a corto plazo, pero es probable que esta ruptura no sea sostenible y que las correcciones sean tan marcadas como ha sido la subida. Desde el viernes el selectivo ha subido más de un 12% y desde los mínimos de julio ha remontado más de un 20%.

“Creo que los mercados en la última semana han mostrado cierta tendencia hacia la sobre reacción y que este “buen tono” no es muy sólido.  Cualquier noticia algo negativa creo que puede acabar con él”, señala Sampedro, que destaca que, en cualquier momento puede haber una correccióin en el mercado.

Virginia Pérez, de Tressis, explica que el mercado espera un rescate blando, sin más exigencias a España, que ya habría realizado los ajustes. Y aconseja cautela. Es un mensaje generalizado. Tal y como explicaba Citi hace unos días: el segundo semestre en Europa tiene los mismos obstáculos que el primero y agosto va a ser un mes difícil.