¿Ignorar el mercado bajista? Inditex, H&M y Nike tienen verdadero recorrido global

Aunque parezca mentira hay un sector relacionado estrechamente con el consumo que navega indiferente a la crisis económica y a las turbulencias de los mercados desde que en 2007 se produjo el cambio de ciclo económico con el estallido de la crisis financiera, que ha venido seguida del colapso de la deuda europea. La industria textil en general y las marcas de ropa en particular no sólo han mostrado un magnífico comportamiento desde entonces, sino que apuntan buenas maneras para los próximos dos.

En los últimos cinco años las diez principales compañías del sector han batido por un 134% al MSCI World Index y acumulan una subida media del 75%. A la cabeza de ese top ten, como no podía ser de otra manera, se sitúa el gigante Inditex, que desde que el Ibex 35 perdió los 15.000 puntos para no volverlos a ver ha doblado su valor en bolsa y, junto a Grifols, es una de las únicas dos compañías que aguantan en positivo desde enero de 2008.

De esta manera, la textil española más internacional es una de las principales apuestas de Citi. Sus analistas se mantienen firmes en su consejo de comprar y fijan su precio objetivo en los 90 euros que supone un potencial de crecimiento todavía del 16%. "En tanto que Inditex ha acelerado su programa de apertura de tiendas en regiones de mayor crecimiento de Asia y mercados emergentes, esperamos que las ventas del grupo sigan siendo superiores al PIB" de las regiones en las que está.

Pero la compañía propiedad de Amancio Ortega no es la única textil que hay que mirar, aunque desde hace tiempo haga las delicias de los inversores. Junto la gallega se alinea la sueca H&M, de la que la firma asegura que "parece que ha entrado en un periodo de estabilidad en el crecimiento de sus márgenes (el algodón moviéndose a positivo, pero la divisa y el transporte tienen factores que pueden llevar los márgenes a negativo el próximo año)". De esta manera, los expertos de Citi fijan el precio objetivo en las 270 coronas suecas desde las 246SKr en las que cerró el jueves.

 

Junto a estos dos pesos pesados del sector, que han logrado que sus ingresos crezcan el PIB+10, hay que tener en cuenta cinco marcas de ropa que, aunque sus ingresos son más cíclicos, no dejan de haber registrado un crecimiento en ingresos de PIB+2,5 en la última década. En este grupo se sitúan Adidas, Burberry, Nike, Ralph Lauren y VF (una cadena de tiendas multimarca que cotiza en Nueva York).

No obstante, entre estos valores el consejo no es tan claro como en el caso de Inditex y H&M, en tanto que su modelo es más cíclico, aunque hayan superado el enfriamiento de la eurozona. Así, mientras que Citi recomienda comprar Adidas, Nike, Ralph Lauren y RV, a las que les otorga un potencial de crecimiento de entre un 17% y un 24%, en el caso de la británica Burberry se mantiene "neutral".

"En nuestras estimaciones, las acciones han estado cotizando con una prima del 20-25% frente a sus pares del sector del lujo en los últimos meses, lo que pensamos que se puede explicar por el hecho de su potencial de expansión de sus márgenes y por las iniciativas dirigidas a controlar y mejorar la marca globalmente", explican los analistas en su último informe. Así, mientras que siguen viendo riesgos sobre la compañía en el largo plazo, piensan que la acción ya está "completamente valorada" y 2012 va a ser un "año de transición" con un aumento de los costes de inversión e "ingresos limitados", concluyen.