El Ibex es el peor índice mundial: se pierde el rally de 2012 por el peso de los bancos

El Ibex tiene  una composición que no se ajusta a la realidad de la economía y España tiene una economía que va peor que otras de la eurozona y del resto del mundo. Por eso el selectivo español se está perdiendo el rally de comienzos de 2012 y se aleja de la evolución del resto de índices. Hasta que no mejoren los datos macro, las empresas puedan crecer en nuestro país y se cierre la reforma del sistema financiero, el Ibex tiene pocas posibilidades.

La diferencia del comportamiento del Ibex se explica por el peso de los bancos en su composición: representan más del 30%. La caída que acumula Telefónica, con una ponderación de en torno al 18% sobre el índice, ha actuado también de lastre.

En el índice español tienen menor peso relativo los valores de corte más cíclico, como los industriales y los tecnológicos, que son los que mejor se han comportado desde comienzos del año, como se puede ver en el Dax, según explica Juan José Fernández-Figares, director de análisis de Link Securities. “Los valores cíclicos como ArcelorMittal, Acerinox, Europac o Amadeus, por ejemplo, lo han hecho muy bien desde comienzos de año pero "pesan" poco en los índices".

“Vemos poco recorrido al Ibex, tiene muy difícil subir en este escenario, en el que el potencial para las cotizadas es limitado por los ajustes económicos y el impacto de la reforma financiera”, explica Covadonga Fernández de Selfbank, que destaca, como el resto de analistas, que el selectivo español es poco representativo y que su mal comportamiento se debe al sector bancario. “En el actual entorno, los inversores huyen de este tipo de valores”.

De hecho, mientras que en los próximos meses no se espera un buen comportamiento del Ibex, para el resto de las bolsas los expertos son positivos. “Las firmes acciones del BCE están mitigando el riesgo de otra crisis bancaria, los datos de Estados Unidos no son tan negativos y los de Reino Unido y la eurozona son menos frágiles de lo que se temía. El rally desde inicios de año de los activos de riesgo tiene cierto fundamento”, según Kevin Gardiner, director de Estrategia de Inversión en EMEA de Barclays. Por su parte, David Nadel, gestor del fondo Legg Mason Royce Global Smaller Companies, indica que espera una recuperación de las bolsas mundiales en 2012.

En lo que va de año el Ibex 35 resta un 0,1%, tras haberse dejado en 2011 más de un 13%. Esto contrasta con la subida del 14,5% del Dax desde enero, del 8,5% del FTSE MIB, del 7,5% del Eurostoxx50 o del 7,4% del Cac 40. En el resto del mundo la renta variable también avanzan con paso firme: el Nikkei ha sumado más de un 9%, el S&P 500, un 7,5% y el Bovespa, más de un 15%.