La cúpula de Telecinco ve esfumarse 27,6 millones en 'stock options' al hundirse la acción

Corría el mes de julio de 2007. Eran tiempos previos al socavón en que entró la economía española tras el verano de 2008 y la acción de Telecinco –hoy Mediaset España- se movía con soltura por encima de los 20 euros. El Consejo de Administración de la casa aprobaba entonces un jugoso programa de stock options para sus ejecutivos valorado en 27,6 millones de euros. Podía hacerse efectivo desde el 25 de julio de 2010 hasta el 24 de julio de 2012 a un precio por opción de 20,82 euros. Hace una semana que venció el plan y ninguno de los interesados ha comunicado su ejecución. Y no es de extrañar.

Y es que las acciones de Telecinco-Mediaset ni siquiera han tocado los diez euros en el periodo establecido. Es más, la compañía cotizaba a 3,770 euros en la fecha de vencimiento, toda un debacle en línea con la evolución de la bolsa en plena recesión. El plan acumulaba en el momento de su cierre unas minusvalías latentes superiores a los 22,6 millones de euros. “El Consejo de Administración ha concedido un total de 1.326.698 opciones a favor de diversos directivos de su grupo empresarial, de los cuales 309.350 corresponden a los consejeros ejecutivos de la sociedad”, rezaba la comunicación remitida en su día al supervisor.

Y es que los más perjudicados son precisamente los capos de la casa, véase Paolo Vasile y Giuseppe Tringali. No en vano el paquete de acciones contemplado para los consejeros ejecutivos estaba valorado en 6,44 millones de euros. Lo peor es que no es el primer programa que ven esfumarse por el mal desempeño de la cotización. De hecho, es el tercero consecutivo. Como publicó El Confidencial, ambos ya habían dejado correr los programas de los años 2005 y 2006, en los que se hubieran embolsado acciones por valor de 9,25 millones de euros. El precio de ejercicio de esos planes era de 18,57 y 19,70 euros, respectivamente, cuando la acción oscilaba entre los cinco y los ocho. Tampoco salían ni de lejos los números.

El propio Vasile se refería recientemente a la situación de la compañía y la problemática del sector en plena debacle publicitaria. Y ponía en valor los beneficios de 37,6 millones alcanzados por la sociedad en el primer semestre, pese a suponer un 53,8% menos respecto al año anterior. “No sé si me da más rabia o más orgullo presentar estos datos, porque son datos de una gestión magnífica, pero cuando se gestiona la miseria… Si en un tiempo razonable la hemorragia se detiene, en lo que afecta a Mediaset España es difícil imaginar una situación mejor”, aseguró. En esta línea, incluso apostó por la fusión Antena 3-La Sexta, ya que es mejor “que se sanee el sector, no que el adversario se reduzca”.

Los próximos planes, más accesibles

La suerte de los principales ejecutivos de Mediaset puede cambiar a poco que se cumpla el vaticinio de su consejero delegado. No en vano los planes de stock options aprobados entre 2008 y 2010 pueden ser más susceptibles de ejecución, ya que el precio por opción se mueve entre los seis y los ocho euros. El primero de ellos, el correspondiente a 2008 contempla la entrega de 1.423.298 opciones (valoradas 11,68 millones de euros), de las cuales una cuarta parte es para los consejeros ejecutivos. Los programas aprobados en los dos siguientes ejercicios prevén la concesión de 1.276.650 opciones cada uno, valoradas en 8,03 y 10,48 millones, respectivamente. Esto es, hay más de 30 millones en acciones en el aire.

El último plan, el lanzado en 2011, no ha empezado con buen pie, en tanto ya se han limitado las opciones sobre acciones concedidas a los gestores de la casa al no cumplir éstos con las condiciones de facturación publicitaria impuestas para su entrega. El Consejo otorgaba 1.346.450 opciones, de las cuales 397.250 correspondían a los consejeros ejecutivos. El precio para hacerlas efectiva era de 5,83 euros. Eso sí, su concesión final quedaba condicionada al cumplimiento de tres objetivos en 2011 vinculados al beneficio antes de intereses e impuestos (ebit), generación de caja (free cash flow) y facturación publicitaria bruta.

Según refleja el Informe Anual de Política Retributiva del pasado ejercicio, sólo los dos primeros se cumplieron, lo que ha rebajado al 50% el número de títulos adjudicados. El recorte resulta llamativo, ya que es la primera vez que los principales ejecutivos de Mediaset tienen que renunciar a una parte de esta prestación desde que se pusieron en marcha los planes en el año 2005. La firma todavía no ha remitido a la CNMV el programa de stock options correspondiente al año 2012.