Goldman avisa: la prima de riesgo podría escalar a 400 puntos si Grecia sale del euro

Grecia está volviendo a remover los ánimos en el Viejo Continente. Después de que el pasado viernes siguiese sin llegar el acuerdo entre las autoridades europeas y el país heleno, el mercado continúa en vilo viendo cómo se dilatan las negociaciones cuando el margen que queda cada vez es menor.

Por ello, Goldman Sachs, que sigue confiando en que se alcance la tregua, avisa de lo que podría ocurrir si finalmente es imposible alcanzar un entendimiento para prorrogar las ayudas y Grecia acaba saliendo del euro.

Como es de esperar, esta posibilidad efectaría sobre todo a los estados periféricos y a su deuda. "Grexit no es nuestro escenario base, pero si ocurre, impactaría sobre todo en los diferenciales de deuda de España e Italia, cuya prima de riesgo podría dispararse hasta los 350/400 puntos básicos", advierte la entidad. La prima de riesgo española no ve estos niveles desde 2012; ahora se mueve por debajo de 120 puntos básicos.En el gráfico a continuación se puede observar la correlación entre la deuda griega y la prima de riesgo española e italiana.

No obstante, vemás posible que se acentúe la tendencia de los últimos meses y los intereses de la deuda del Viejo Continente sigan cayendo ante la acción del Banco Central Europeo (BCE). Eso sí, con volatilidad debido a la incertidumbre que rodea a Grecia, "la cual proseguirá tanto en mayo como en junio".

Respecto a la situación del país heleno, Goldman matiza que la situación actual no es igual a la que había antes de la reestructuración de la deuda en 2012, "pues el sector privado tiene muy limitada exposición a la deuda pública". Por ello,resalta que el riesgo potencial riesgo de contagio a otros países periféricos es que se produzca un default (suspensión de pagos) en el sector público, "que representa la mayor parte de la deuda griega". A continuación está el calendario de lo que vendrá por delante en los próximos meses para Grecia.

En cualquier caso, aunque la entidad no quiere ser catastrofista, sí que destaca que la evolución de la deuda europea de aquí a finales de año estará ligada a lo que ocurra con Grecia. "Para que las previsiones sobre la deuda soberana de la zona euro se cumpla es necesario que haya una resolución positiva de las negociaciones entre el país heleno y sus acreedores", sentencia.