El enfriamiento de la economía mundial y el calentón del dólar frenan en seco al petróleo

En junio, el barril de petróleo Brent, de referencia en Europa, superó los 115 dólares. No superaba esta cota desde septiembre de 2013. Aspiraba a prolongar su escalada a los lomos de una considerable prima geopolítica, con Rusia y Ucrania como trasfondo, de la recuperación económica mundial y del apetito por el riesgo alentado por las expansivas políticas monetarias de los bancos centrales. Cuatro meses después, el Brent cotiza un 20% por debajo. Este lunes llegó a caer hasta los 91,25 dólares, el precio más bajo desde junio de 2012, para luego moverse en torno a los 92 dólares.

¿Qué ha pasado entre ambos periodos para semejante frenazo? Un cóctel que, desde luego, se le ha atragantado. Por un lado, el descenso de la prima de riesgo geopolítica. A la espera de saber si el conflicto entre Ucrania y Rusia y las sanciones de Occidente se traducen en problemas de abastecimiento energético con la llegada del invierno a Europa, lo cierto es que los temores de hace unos meses se han moderado, y con ellos la cotización del crudo.

Otro motivo reside en el enfriamiento de la economía mundial. Hoy, de hecho, se espera que el Fondo Monetario Internacional (FMI) reduzca sus previsiones de crecimiento para 2014 y 2015. Con varios de los principales emergentes, como China o Brasil, ralentizando sus ritmos de crecimiento y con la Eurozona paralizándose de nuevo, el mundo está demandando menos petróleo. Y como los países productores habían descontado una recuperación más pujante que requiriera más crudo, ahora el mercado se encuentra con petróleo de sobra, de ahí el descenso del precio.En este sentido, el desfase actual entre oferta y demanda comienza a calentar la reunión que los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) mantendrán el 27 de noviembre en Viena (Austria).Sobre todo, porque el precio del barril de la OPEP ha caído por debajo de los 94 dólares, que también constituye su precio más bajo desde mediados de 2012.

Para rematar la faena, el calentamiento del dólar se le ha atragantado al petróleo, como también lo ha hecho con otras materias primas, como el oro. En el caso del metal precioso, la onza al contado ha llegado a cotizar por debajo de los 1.200 dólares por primera vez desde finales de 2013. Como recuerdan desde la gestora Legg Mason GAM, "en general, un dólar más fuerte se traduce en precios de las materias primas más bajos". "El dólar se está apreciando más rápidamente de lo previsto contra la mayoría de las principales divisas, poniendo más viento en contra

Esta acumulación de factores está dejando una huella mayor en el Brent que en el barril estadounidense WTI, que ahora se mueve en torno a los 90 dólares. Entre ambos, la brecha se ha estrechado hasta los 2 dólares, la más reducida desde agosto de 2013. En lo que va de año, el Brent acumula una caída del 17%, con lo que camina hacia su año más bajista desde 2008. En el caso del WTI, se abarata un 8,5%.